Acționarii care au dobândit titluri ale operatorului portuar Comvex la sfârșitul anului trecut, în cadrul majorării de capital la un preț apropiat de valoarea nominală, le-au putut marca pe parcursul acestui an la prețuri de 4-5 ori mai mari. Neajunsul este că, operațiunea fiind efectuată după modalitatea „primul venit – primul servit”, mulți investitori nu au prins acțiuni.
Încă o dată, când la jumătatea lunii decembrie a anului trecut, investitorii stăteau la coadă în fața sediului Raiffeisen Bank de lângă clădirea Sky Tower, așteptând să subscrie la o majorare de capital operată de compania Comvex Constanța (CMVX), am avut o confirmare a faptului că piața este eficientă. Atunci când oportunitatea de câștig este mare, când posibilitățile de arbitrajare ale unor asimetrii sunt ridicate, investitorii numaidecât știu să fructifice ocazia de a obține profit.
Pentru cine a stat la coadă preț de câteva ore, într-un demers temerar de a înfrunta frigul surprins de un reportaj al Profit.ro, și a prins acțiuni la prețul de 2,51 lei/acțiune, apropiat de valoarea nominală, peste an a avut vreme să marcheze câștiguri de 300-400% având prețurile din piață ale titlurilor operatorului portuar Comvex. Și la ultimul preț de închidere, de 11,50 lei/acțiune, randamentul pentru acțiunile obținute în majorarea de capital social este de 358,17%. Câștigul pentru care merită să stai în frig!
Nu toți care au făcut acest sacrificiu au reușit să pună mâna pe miraculoasele acțiuni cu discount. Realizându-se după metoda „primul venit – primul servit”, mulți acționari au rămas pe dinafară. Am vorbit cu unul dintre aceștia și are un gust amar. Admite că acțiunile par a fi mers preferențial către „generălime”.
Cineva care a stat atunci la coadă la -1 grad Celsius, cu mare experiență pe bursa locală, șoptise și pentru Profit.ro zvonul care îi făcea să fie încrezători că vor să subscrie în ceea ce ar urma să fie o mutare câștigătoare. Astfel, la prima fază de subscriere, acționarul majoritar special nu a subscris pentru a rămâne disponibile mai multe acțiuni în faza a doua, unde reprezentanții majoritarului vor să subscrie ca persoane fizice. „Nu știm câte acțiuni vom prinde noi ăștialalți”, era sceptic de pe atunci domnul respectiv.
O listă despre care cei care stăteau la coadă glumeau că ar trebui înmânată intermediarului Raiffeisen Bank, drept un veritabil document oficial al operațiunii de piață a ținut ordinea celor care intrau să subscrie. Fusese alcătuită încă din ziua precedentă. Dan Paul, membru al board-ului Bursei de Valori București și președinte al Asociației Brokerilor, era înscris pe listă încă de la miezul nopții. Conform unor informații obținute de Profit.ro, el a fost printre fericiții care au primit acțiuni. Era de pe atunci încrezător: „În afară de frig, totul e bine.”
La coadă atunci era și fostul ministru al Finanțelor Publice Bogdan Drăgoi, în prezent președinte al SIF Banat Crișana (SIF1). Operațiunea de piață viza un pachet de 4,15 milioane de acțiuni și s-a ridicat la 10,41 milioane lei. Și atunci prețul era de subscriere era cu 77,39% sub prețul de pe piața AeRO al Bursei de Valori București și de 26 de ori mai mic decât valoarea contabilă prinsă în bilanț.
Ecartul de arbitrajare părea încă de pe atunci mare pentru participanți, iar cei care stăteau la coadă își exprimau nemulțumirea că Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) încă aprobă prospecte de majorare de capital după metoda „primul venit – primul servit”, care mai degrabă aruncă bursa în urmă cu 20 de ani.
Având în vedere sistemul informatic performant de la BVB și capabilitățile brokerilor, realizarea unor operațiuni de piață cu alocări pro-rata sau cu subscrieri pe mai multe niveluri de preț ar fi fost mai nimerită spuneau. Pentru cine a prins acțiuni, însă, randamentele au fost „de poveste”. A fost povestea de iernii trecute de la BVB.
