Cei 6 emitenți din componența indicelui BET-FI de la Bursa de Valori București au venit în primul semestru cu câștiguri semnificativ ameliorate, dinamica fiind mai bună pe segmentul SIF.
Declinul cotațiilor din ultimele luni a majorat din nou discount-urile cu care fondurile închise de investiții listate la cota Bursei de Valori București se tranzacționează față de activele nete. Totuși, bilanțurile afișate la finalul primului semestru arată niște societăți mai atractive din punctul de vedere al profitabilității decât cun un an în urmă.
Astfel, profiturile agregate ale celor 6 emitenți se ridică la 1,04 miliarde lei (223,33 milioane euro), cu 14,49% mai mare decât cel din primele 6 luni ale anului precedent. Cea mai mare parte a acestor câștiguri, respectiv 789,95 milioane lei, este cel al Fondului Proprietatea (FP), acesta fiind cu 11,37% mai mare decât cel de 709,27 milioane lei de la S1 2016.
Din punctul de vedere al dinamicii, însă, ameliorarea semnificativă cade în sarcina SIF-urilor. Acestea au cumulat profituri de 250,55 milioane lei, în creștere cu 25,60% față de perioada similară a anului trecut.
SIF-urile nu au mers neapărat în pluton. La extreme, SIF Oltenia (SIF5) și-a majorat profitul net cu 78,35%, la 70,38 milioane lei, de la 39,35 milioane lei, iar SIF Moldova (SIF2) și-a diminuat câștigul net cu 25,70%, la 53,66 milioane lei, de la 72,22 milioane lei.
Cea mai mare amplitudine a creșterii profitului, de 159,83%, o are SIF Muntenia (SIF4), însă pornind de la o bază mică, 13,12 milioane lei, rezultatul exercițiului la S1 2017 fiind, totuși, în continuare, cel mai redus, de 34,09 milioane lei. Câștiguri apropiate au avut SIF Banat Crișana (SIF1) și SIF Transilvania (SIF3), de 46,95 milioane lei și, respectiv 45,47 milioane lei.
Declinul bursier din primăvară se vede la nivelul activelor nete
Având în vedere coborâre cotațiilor la BVB în a 2-a jumătate a primăverii și în luna iunie, valoarea intrinsecă raportată a fondurilor închise s-a diminuat ușor, pe baza deprecierii portofoliului de titluri listate. SIF Banat Crișana (SIF1), societate care a realizat operațiuni corporative, a raportat un activ net de 2,38 miliarde lei, cu 13,82% mai mic decât cel de 2,76 miliarde lei de la finele primului trimestru. Societatea se tranzacționează cu un discount de piață de 42,43%, rezultat din diferența prețul din piață de 2,6500 lei/acțiune și valoarea unitară a activului net (VUAN) de 4,6036 lei/acțiune.
Cel mai mic discount, de 25,43%, rezultat din diferența între cotația din piața reglementată de 1,3720 lei/acțiune și VUAN-ul de 1,8400 lei/acțiune, îl afișează SIF Moldova. Activul net al societății a coborât cu 4,81%, la 1,84 miliarde lei, de la 1,93 miliarde lei.
La polul opus, sunt SIF-uri penalizate de piață cu peste 50%. Astfel, SIF Muntenia are un discount de 57,16%, rezultat al ecartului între prețul de piață de 0,7580 lei/acțiune și VUAN-ul de 1,7696 lei/acțiune. Activul net este cu 1,27% mai mic decât cel de la T1, de 1,43 miliarde lei. SIF Transilvania afișează un discount de piață de 54,56%, diferență între prețul de piață de 0,2100 lei/acțiune și VUAN-ul de 0,4622 lei/acțiune, aferent unui activ net de 1,00 miliarde lei, în coborâre cu 2,05% față de 1,03 miliarde lei la T1.
Ultimul preț de închidere al titlurilor SIF Oltenia, de 2,0700 lei/acțiune, este cu 33,27% mai mic decât VUAN-ul de 3,1022 lei/acțiune, aferent unui activ net de 1,80 miliarde lei. Este un discount apropiat de cel de 33,42% al Fondului Proprietatea, rezultat din ecartul între prețul de pe bursp de 0,8850 lei/acțiune și VUAN-ul de 1,3294 lei/acțiune. Activul net de 9,78 miliarde lei este cu 0,61% sub cel de 9,84 miliarde lei de la finalul lunii martie.
