Economia SUA va înregistra o creștere modestă de doar 0,3% în primul trimestru din 2025, pe fondul incertitudinii politice și al noilor tarife impuse de administrația Trump, potrivit celui mai recent sondaj CNBC Rapid Update, care prefigurează o posibilă perioadă de stagflație.
Raportul, care include previziunile a 14 economiști privind PIB-ul și inflația, indică o scădere semnificativă față de trimestrul al patrulea din 2024, când economia a crescut cu 2,3%. Dacă se confirmă, aceasta va fi cea mai slabă performanță economică trimestrială din 2022, anul ieșirii din pandemie.
Inflația PCE de bază, indicatorul preferat de Rezerva Federală, este estimată să rămână în jurul valorii de 2,9% pe parcursul majorității anului, înainte de a începe să scadă în trimestrul al patrulea, scrie News.ro.
Slăbirea activității reale, tot mai vizibilă
Declinul în încrederea consumatorilor și a mediului de afaceri începe să se reflecte și în datele economice concrete. Departamentul Comerțului a raportat vineri că cheltuielile reale ale consumatorilor au crescut cu doar 0,1% în februarie, după o scădere de -0,6% în ianuarie. Pe acest fond, Action Economics a redus drastic estimarea pentru creșterea consumului în T1, de la 4% la doar 0,2%.
Barclays a comentat că “semnele de încetinire în datele economice concrete devin tot mai convingătoare, după deteriorarea semnalată anterior în indicatorii de sentiment”.
Un alt factor negativ este explozia importurilor înainte de intrarea în vigoare a tarifelor, importuri care sunt contabilizate negativ în calculul PIB-ului.
Perspective mixte: fără recesiune, dar cu riscuri tot mai mari
Veștile bune sunt că efectul negativ al importurilor ar putea fi temporar, iar doar 2 dintre cei 12 economiști chestionați prognozează o contracție a PIB-ului în T1. Niciunul nu anticipează două trimestre consecutive de scădere, ceea ce ar marca intrarea oficială în recesiune.
Oxford Economics, care oferă cea mai pesimistă estimare pentru T1 (-1,6%), prognozează totuși o revenire în T2, cu o creștere de 1,9%, deoarece importurile vor contribui ulterior la formarea de stocuri sau la vânzări.
În medie, estimările pentru trimestrul al doilea indică o revenire modestă la 1,4%, urmată de 1,6% în T3 și 2% în ultimul trimestru din 2025.
Totuși, o economie care crește cu doar 0,3% este vulnerabilă și se poate contracta rapid, mai ales în contextul noilor tarife ce intră în vigoare în această săptămână.
Mark Zandi, economist-șef la Moody’s Analytics, avertizează: ”Deși scenariul nostru de bază nu prevede o contracție a PIB-ului, având în vedere escaladarea războiului comercial global și reducerile de personal și finanțare în sectorul public, există o probabilitate reală ca economia să scadă în T1 și chiar în T2. Iar dacă președintele nu dă înapoi cu privire la tarife până în T3, riscul unei recesiuni devine semnificativ.”
Moody’s estimează o creștere slabă de 0,4% în T1, cu o revenire lentă la 1,6% până la final de an, sub ritmul normal al economiei americane.
Fed, prinsă între inflație și stagnare
Inflația persistentă complică planurile Rezervei Federale. Deși piețele par să parieze pe reduceri de dobândă în 2025, inflația PCE de bază este așteptată să crească la 3% în T2 și să se mențină la acest nivel până în ultimul trimestru, când ar urma să scadă la 2,6%.
În acest context, banca centrală va avea dificultăți în a justifica reduceri de dobândă, cu excepția cazului în care inflația începe să scadă vizibil.
