În Europa cresc îngrijorările în legătură cu sănătatea pieței imobiliare comerciale de pe continent, unii investitori întrebându-se dacă acesta ar putea fi următorul sector care va face implozie în urma crizei bancare de luna trecută, transmite CNBC.
Ratele mai mari ale dobânzilor au crescut costul împrumuturilor și au scăzut evaluările în sectorul imobiliar, care în ultimii ani a dominat pe fondul randamentelor scăzute ale obligațiunilor, arată news.ro.
Între timp, prăbușirea din martie a Băncii Silicon Valley, cu sediul în SUA, și salvarea de urgență ulterioară a Credit Suisse prin preluarea acesteia de către UBS, au stârnit temeri de așa-numita buclă fatală, în care o potențială criză a băncilor ar putea declanșa o scădere a sectorului imobiliar.
Banca Centrală Europeană (BCE) a avertizat la începutul acestei luni cu privire la ”semne clare de vulnerabilitate” în sectorul imobiliar, invocând ”scăderea lichidității pieței și corecțiile prețurilor” drept motive pentru incertitudine și solicitând noi restricții asupra fondurilor imobiliare comerciale, pentru a reduce riscurile unui criza de ilichiditate.
Deja în februarie, fondurile europene investite direct în imobiliare au înregistrat ieșiri de 172 de milioane de lire sterline (215,4 milioane de dolari), conform datelor Morningstar Direct – un contrast puternic față de intrările de aproape 300 de milioane de lire sterline observate în ianuarie.
Analiștii de la Citi văd acum că acțiunile companiilor imobiliare europene vor scădea cu 20%-40% între 2023 și 2024, pe măsură ce se va manifesta impactul ratelor mai mari ale dobânzilor.
În cel mai rău scenariu, sectorul imobiliar comercial cu risc mai mare ar putea scădea cu 50% până anul viitor, a spus banca.
”Ceva ce nu aș trece cu vederea este o criză în domeniul imobiliar, atât pentru persoane private, cât și pentru imobilele comerciale, unde vedem o presiune descendentă atât în Statele Unite, cât și în Europa”, a declarat vineri Pierre Gramegna, director general al Mecanismului European de Stabilitate, pentru CNBC, la Washington.
Segmentul de birouri – o componentă majoră a pieței imobiliare comerciale – a devenit subiectul central pentru potențialele temeri de recesiune, având în vedere schimbările mai ample către modele de lucru la distanță sau hibride, în urma pandemiei de Covid.
”Oamenii sunt îngrijorați de faptul că revenirea la birouri nu s-a materializat cu adevărat, astfel încât există prea multe posturi vacante și totuși există prea multe împrumuturi și în acea zonă”, a spus Ben Emons, strateg principal de portofoliu la firma NewEdge Wealth din SUA.
Acest lucru a adâncit îngrijorările cu privire la băncile care pot fi expuse unor astfel de riscuri și dacă un val de vânzări forțate ar putea duce la o spirală descendentă.
Potrivit Goldman Sachs, imobilele comerciale reprezintă aproximativ 25% din registrele de împrumuturi ale băncilor din SUA - o cifră care crește până la 65% în rândul băncilor mai mici, în comparație cu aproximativ 9% în rândul băncilor europene.
Riscurile în Europa sunt mai puțin acute decât în SUA.
Nu toată lumea este convinsă de o viitoare recesiune. Pere Vinolas Serra, directorul executiv al companiei spaniole de imobiliare Inmobiliaria Colonial și președintele Asociației Europene pentru Imobiliare Publice, a declarat că situația din Europa pare paradoxal de puternică.
Printre diferiții factori în joc, tendința de revenire la birou a fost mai puternică în Europa decât în SUA, a spus el, în timp ce ratele de ocupare a birourilor au fost mai mari pe continent.
”Ceea ce este izbitor este că datele arată că este mai bine ca niciodată. Se întâmplă ceva total diferit în SUA față de Europa”, a spus Vinolas pentru CNBC, prin Zoom.
La sfârșitul anului 2022, ratele locurilor de muncă vacante în birourile europene se situau la aproximativ 7%, cu mult sub cele 19% din SUA, potrivit firmei de consultanță imobiliară JLL.
În portofoliul Inmobiliaria Colonial, Vinolas a spus că ratele actuale de neocupare sunt chiar mai mici, la 0,2% la Paris și 5% la Madrid.
”Nu am văzut asta în viața mea. Datele privind gradul de ocupare sunt la cel mai înalt nivel”, a spus Vinolas.
JPMorgan a reflectat această opinie la sfârșitul lunii trecute, spunând într-o notă de cercetare că temerile că o recesiune din SUA se răspândește în Europa sunt exagerate.
”În principiu, credem că orice contagiune fie de la băncile americane, fie de la CRE (imobiliare comerciale) din SUA către colegii europeni nu este justificată, având în vedere dinamica diferită a sectorului”, au spus analiștii băncii.
Cu toate acestea, incertitudinile rămân în sector, au avertizat analiștii.
Un motiv deosebit de îngrijorare este concentrarea finanțării de la creditorii nebancari – sau așa-numitele bănci din umbră – care a scăzut totuși ca urmare a reglementării mai stricte a băncilor tradiționale, a declarat Matthew Pointon, economist principal de proprietate la Capital Econ.
