Randamentele titlurilor de stat britanice, cunoscute sub numele de ”gilts”, au crescut rapid, pe fondul escaladării conflictului dintre Statele Unite și Iran. În cele 15 zile de tranzacționare de la începutul conflictului, randamentul obligațiunilor pe 10 ani a urcat cu aproximativ 68 de puncte de bază, iar cel al obligațiunilor pe 2 ani a crescut cu circa 97 de puncte de bază.
Vineri, randamentul titlurilor pe 10 ani a urcat cu aproximativ 15 puncte de bază, până la 5,00%, cel mai ridicat nivel din 2008. În același timp, randamentul obligațiunilor pe 2 ani a crescut cu 19 puncte de bază, până la aproximativ 4,60%, maximul ultimului an, informează News.ro.
Creșterea randamentelor reflectă ajustarea rapidă a piețelor, în condițiile în care prețurile obligațiunilor scad atunci când randamentele cresc.
Piața britanică este deosebit de sensibilă la riscurile inflaționiste, în contextul dependenței de importurile de energie. Războiul și blocarea Strâmtorii Ormuz au dus la creșteri semnificative ale prețurilor la petrol și gaze, amplificând presiunile asupra inflației.
Chiar înainte de izbucnirea conflictului, Marea Britanie avea cele mai ridicate costuri de împrumut din rândul statelor G7, cu randamentele obligațiunilor pe termen lung de 20 și 30 de ani peste pragul de 5%. Vineri, acestea au continuat să crească, cu aproximativ 9 și, respectiv, 7 puncte de bază.
Potrivit analiștilor, piețele renunță rapid la așteptările privind reducerea dobânzilor de către Banca Angliei. Comitetul de politică monetară al băncii centrale a decis în unanimitate să mențină dobânda de referință, avertizând că inflația va crește pe termen scurt din cauza noului șoc economic.
Înainte de conflict, investitorii anticipau scăderi ale dobânzilor în acest an. În prezent, piețele indică o probabilitate aproape nulă pentru astfel de reduceri și anticipează, în schimb, majorări de dobândă, inclusiv o posibilă creștere chiar luna viitoare. Estimările indică o dobândă de referință de cel puțin 4,25% până la finalul anului, ceea ce ar implica minimum două majorări.
Analiștii consideră că șocul energetic este principalul factor care alimentează inflația și determină reacția piețelor obligațiunilor. Totodată, există și un factor politic: creșterea randamentelor duce direct la majorarea costurilor de finanțare ale guvernului, limitând spațiul de manevră al ministrului de finanțe Rachel Reeves într-un moment în care presiunile pentru sprijinirea populației și a sectorului energetic sunt în creștere.
Datele oficiale publicate vineri au arătat că guvernul britanic a împrumutat 14,3 miliarde de lire sterline în februarie, peste așteptări, ceea ce a amplificat presiunea asupra piețelor.
Guvernul și-a asumat reducerea dependenței de împrumuturi pentru finanțarea cheltuielilor curente și scăderea datoriei publice ca pondere în economie până în perioada 2029–2030.
În pofida volatilității ridicate, analiștii consideră că randamentele mai mari încep să creeze oportunități pentru investitori pe anumite segmente ale pieței, însă evoluțiile vor rămâne puternic influențate de dinamica piețelor energetice și de perspectiva inflației.
