Guvernul a ieșit să se împrumute în dolari de pe piețele internaționale

Guvernul a ieșit să se împrumute în dolari de pe piețele internaționale, cu două emisiuni de obligațiuni, pe 5 și 10 ani, în cadrul cărora oferă investitorilor și posibilitatea să preschimbe, cu noile titluri, obligațiuni mai vechi, din 3 emisiuni anterioare, scadente în februarie 2022, august 2023 și ianuarie 2024.

Înainte de a fi prezentată aici, informația a fost anunțată pe Profit Insider

Având în vedere că, în februarie, ajunge la scadență o emisiune de 2 miliarde dolari, suma finală împrumutată s-ar putea situa peste acest nivel.

Aranjorii emisiunii sunt Citigroup, HSBC, Erste Group și ING Bank.

Aceasta este prima ieșire pe piețele externe a statului din acest an.

Cele două emisiuni noi cu care Guvernul a ieșit acum pe piețele internaționale au scadența în februarie 2027 (5 ani) și martie 2032 (10 ani), potrivit Bloomberg. Titlurile pe 5 ani au fost cotate, orientativ în zona de T+160 de puncte baza, iar cele pe 10 ani la T+195 puncte de bază (T - titlurile Trezoreriei SUA).

Suma de plată din februarie anul acesta, de 2,02 miliarde de dolari, este parte a unui împorumut luat de stat în 2012. Astfel, în 2012, statul a împrumutat în ianuarie 1,5 miliarde de dolari, iar în februarie alte 750 milioane de dolari, ambele finanțări cu scadențe în februarie 2022.

Neobișnuit la obligațiunile atrase în ianuarie și februarie 2012 este că statul a derulat în 2018, în premieră, o operațiune de răscumpărare anticipată, pentru a reduce costurile cu dobânzile, în contextul în care România și-a îmbunătățit bonitatea în percepția investitorilor.

Pentru întreg anul 2022, Guvernul are un necesar brut de finanțare de 145,4 miliarde lei, potrivit datelor Ministerului Finanțelor, suma fiind determinată de deficitul bugetar de 77 miliarde lei și de volumul datoriei de refinanțat în anul 2022, în sumă de circa 68,4 miliarde lei. De pe piețele externe, statul vrea să împrumute 14 miliarde de euro, din care 3,7 miliarde de euro prin PNRR, iar 10 miliarde de euro prin emisiuni de eurobonduri.

CITEȘTE ȘI FOTO Grupul american Philip Morris International pregătește investiții suplimentare de peste 100 milioane dolari în România și lansează și un nou produs

Ce a împrumutat statul anul trecut

Anul trecut, împrumuturile Guvernului au trecut de 104 miliarde de lei, potrivit calculelor Profit.ro, semnificativ sub necesarul de împrumut preconizat, de 136,2 miliarde de lei (deficit bugetar+rostogolirea datoriei). În contextul în care deficitul bugetar s-ar putea situa anul acesta sub ținta de 7,13% din PIB, după cum a declarat recent ministrul Finanțelor, Adrian Câciu, necesarul brut de finanțare ar putea fi mai redus. Un impact pozitiv asupra finanțelor statului îl are și prima tranșă din granturile aferente PNRR, 1,85 miliarde de miliarde de euro (9,15 miliarde lei), încasată la început de decembrie. Împrumuturile de 104 miliarde sunt semnificativ mai mici față de cele de 167 miliarde lei luate de Guvern în 2020, când necesarul de finanțare a fost 149 miliarde lei.

În anul 2020, finanțele statului au fost puternic afectate de impactul măsurilor luate pentru combaterea pandemiei de coronavirus. În 2019, împrumuturile s-au situat la 90,7 miliarde de lei.

În decembrie 2021, Ministerul Finanțelor a atras 5,2 miliarde de lei din vânzarea de titluri de stat marilor investitori și populației, potrivit calculelor Profit.ro. O sumă de 4,1 miliarde lei a fost obținută de la bănci și alți investitori mari, peste nivelul anunțat orientativ de 3,42 miliarde lei, în timp ce o emisiune de titluri pentru populație (Fidelis) a adus tot în decembrie 1,08 miliarde lei.

Pentru întreg anul, emisiunile de titluri de stat s-au situat la nivelul de 104,6 miliarde lei, din această sumă, însă, 1,78 miliarde de lei fiind un împrumut cu scadență de o lună, tot în 2021. La suma rămasă din titluri de stat, de 102,8 miliarde lei, se adaugă împrumuturi de 1,25 miliarde lei de la instituții financiare internaționale (de exemplu BERD sau Banca Mondială), potrivit celor mai recente date disponibile, totalul fiind, astfel, de 104,1 miliarde lei.

În contextul finanțării datoriei statului, trebuie menționat și viramentul de 1,85 miliarde de miliarde de euro (9,15 miliarde lei), granturi din PNRR încasate de România pe 2 decembrie de la Comisia Europeană. Granturile sunt sume care nu trebuie returnate, deci nu sunt luate în calcul ca finanțări rambursabile.

De ce este important: Împrumuturile atrase pentru acoperirea deficitului bugetar cresc datoria publică, în timp ce împrumuturile pentru refinanțarea datoriei mai vechi ce ajunge la plată nu au impact asupra datoriei statului. Procesul în care împrumuți pentru a plăti datoriile din trecut este o practică a autorităților publice numită rostogolire a datoriei. Chiar dacă doar deficitul crește datoria publică, Guvernul trebuie să împrumute pentru a acoperi întreg necesarul brut de finanțare. Un deficit bugetar mai mare sau mai redus comparativ cu ținta anunțată, conduce automat la o creștere sau diminuare a necesarului brut de împrumut.

CITEȘTE ȘI După controlul surpriză anunțat în premieră de Profit.ro, ANAF explică: Obții venituri din YouTube, TikTok, Instagram sau Facebook? Ce obligații fiscale ai – broșură ANAF

Guvernul are la dispoziție și o rezervă de valută care se afla la finele anului trecut la echivalentul a circa 32 miliarde lei, nivel la care ar urma să se situeze și la finalul acestui an. Finanțele au ca obiectiv un buffer care să acopere până la 4 luni din necesarul brut de finanțare, care a coborât de la 149,2 miliarde lei anul trecut la 136,2 miliarde lei (estimat pentru anul în curs).

Sursă date: BNR, Ministerul Finanțelor
* Ministerul Finanțelor nu a făcut publică suma împrumutată prin programul Tezaur. La final de octombrie, împrumuturile de la populație s-au ridicat la 7,12 mld. de lei. Împrumuturile pentru populație au fost calculate ca sumă între totalul de 7,12 mld. lei de la finale lunii octombrie și împrumuturile prin programul Fidelis din decembrie (1,08 mld. lei), dar lipsesc datele pentru împrumuturile prin programul Tezaur din noiembrie și decembrie, cel mai probabil de ordinul a câteva sute de milioane de lei.