Electro-Alfa Internațional (EAI) este de astăzi tranzacționabilă în regim bursier, ceea ce o va ține pe radarele investitorilor de portofoliu unde și-a făcut intrarea „en fanfare”, cu o ofertă publică primară în valoare de 579,64 milioane lei (113,64 milioane euro), în care cotarea a fost furibundă pe tranșa investitorilor de retail și interesul fondurilor de investiții a venit „din toate geografiile”, așa cum notifica brokerul Swiss Capital participanții instituționali.
Cele 67 de ordine de pe segmentul principal le includ pe cele ale Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD), dar și pe cele ale jucătorilor locali importanți din zona fondurilor de pensii, a fondurilor alternative și a administratorilor de fonduri de investiții deschise.
„Am fost permanent o companie transparentă”, spune fondatorul Gheorghe Ciubotaru într-o discuție cu Profit.ro, adăugând că decizia de listare a fost luată acum 3 ani și jumătate, după o analiză între varianta vânzării către un investitor strategic și venirea pe bursă.
„Opțiunea pentru listare a fost, din start, cea mai bună”, afirmă cel care după ofertă controlează direct 52% din titlurile companiei.
Cotarea pe piața reglementată de la BVB îi oferă posibilitatea de a asigura continuitatea în strategie, în derularea proiectelor, în țintirea obiectivelor strategice. Acestea sunt prinse în strategia formulată în anul 2020, actualizată în anul 2022, care este inclusă în prospectul ofertei publice primare și despre care spune că a fost bine primită de investitori.
Adunând ordinele necesare pe segmentul instituționalilor și având o suprasubscriere de 58 de ori pe tranșa de retail care a fost astfel suplimentată în limita de 15% din titlurile puse în vânzare, oferta publică primară a fost închisă anticipat.
La prețul maxim de 8,8500 lei/acțiune al coridorului ofertei, aceasta a fost vândută la un indicator P/E, care contrapune prețul la câștigul companiei, de 16-17, având ca reper profitul brut, neauditat, de 100 milioane lei, estimat pentru anul 2025.
Tranzacția situează valoarea Electroalfa la 1,67 miliarde lei (326,09 milioane euro), nivel care, coroborat cu dimensiunea de 35% a free-float-ului, face din compania lansată din Botoșani o candidată la includerea în indicele BET.
Este miza avută în vederea de brokerul Swiss Capital ca un catalist viitor pentru emitent de a atrage fluxuri investiționale ale instituționalilor care, de regulă, urmăresc repere (benchmark) ale evoluțiior bursiere generale.
Până la acel moment, Electroalfa a trecut primul test în fața fondurilor de investiții și de pensii care au participat la exercițiul primar. De ce au fost interesați aceștia la întâlnirile premergătoare (pitch)? este întrebarea Profit.ro pentru conducerea companiei.
„Vor să înțeleagă domeniul și compania”, spune George Ciubotaru, fiul fondatorului, care care ocupă poziția de vicepreședinte în Consiliul de Administrație.
Piața de energie a avut creșteri foarte mari, este de interes, și investitorii de portofoliu sunt interesați de unde se poziționează Electroalfa în piața de energie. „Faptul că suntem undeva între cei care produc energia și cei care o consumă și livrăm cam orice e la mijloc, asta e o poveste destul de interesantă.”
Investitorii activi pe piața românească sunt mai obișnuiți cu funcționarea sectorului bancar sau a celui energetic, de unde sunt cele mai importante companii, dar despre procesarea cărnii aveau multe necunoscute. Voiau să înțeleagă sectorul, rezuma Plaveti de la BCR.
Atunci au fost și întrebări legate de succesiune, într-o companie cu un fondator Radu Timiș de a cărui nume era lipit de marcă. Profit.ro a întrebat conducerea Electroalfa dacă această temă a fost abordată de reprezentanții investitorilor instituționali.
„Nu a fost dezvoltat subiectul, dar răspunsul este da, a fost”, vine mesajul de la fondatorul Gheorghe Ciubotaru, completând că soluția este deja vizibilă. Fiul său, George Ciubotaru, este vicepreședinte, membru în board cu atribuții pe partea de investiții și M&A (fuziuni și achiziții). „Există o continuitate a familiei în acest business început în 1990-1991 și asta a plăcut.”
George Ciubotaru completează că trecerea peste perioada cu un singur fondator, care face totul a fost depășită. Filosofia a fost schimbată prin separarea boardului de conducerea executivă, în paralel cu creșterea echipei executive. „Faptul că noi lucrăm de 3 ani în acest format, arată continuitate.”
Electroalfa a răspuns interesului investitorilor din piață legat de aspectele de guvernanță corporativă, preocupare existentă în în cazul Cris-Tim. Astfel, Consiliul de Administrație este format din 7 membri, din care 3 sunt membri independenți. După listare, numărul membrilor independenți în board se va mări la 4 persoane și doar 3 reprezentanți vor proveni din organizație, atrage atenția Gheorghe Ciubotaru.
Departajarea atribuțiilor se vede și prin existența a 5 comitete, respectiv comitetul de audit și risc, cel de guvernanță, etică, remunerare, nominalizare, comitetul de digitalizare, comitetul de marketing-comercial și comitetul de strategie și investiții-M&A.
George Ciubotaru completează că investitorii instituționali participanți la întâlnirile premergătoare ofertei au mai pus întrebări legate de capacități, de planuri de viitor. S-au uitat și la performanța companiei prin raportare la sector. Au văzut că Electroalfa a supraperformat sectorului și asta a fost argument de investiție.
