Să fim serioși: toată lumea credea că Trump o să stea la braț cu Wall Street, cu miliardarii și băieții deștepți din crypto. Dar, surpriză-surpriză, se pare că omul numărul unu joacă pentru baza lui de alegători, nu pentru băieții de pe Wall Street.
Și asta, dragii mei, schimbă complet regulile jocului pe piețe.
Hai să vă explic, pe scurt și pe bune, ce zice Michael Hartnett, strategul-șef pe investiții de la Bank of America (adică un tip care chiar știe ce vorbește și a văzut câteva crize la viața lui).
1. Gata cu boom-ul pe steroizi. Ne întoarcem cu picioarele pe pământ.
În ultimii 5 ani, economia SUA a crescut cu 50% la nivel nominal (adică dacă iei în calcul și inflația și tot). Da, 50%! Știu, nici mie nu mi-a crescut salariul cu 50% în 5 ani… După minimele atinse de piață pe vremea COVID-ului, am trăit unul dintre cele mai sălbatice boom-uri din istoria modernă.
Cum a fost posibil așa ceva? Chestia asta s-a întâmplat pentru că băieții de la Fed au băgat bani cu nemiluita în economie - stimuli, bani gratis, dobânzi scăzute, și hopa-hop, toată lumea s-a crezut investitor de geniu. În acel mediu puteai cumpăra orice și făceai bani. Da, da, literalmente orice: NFT-uri cu maimuțe, meme stocks, crypto cu market cap-uri de cåteva milioane. Singura strategie de investiții se numea “cifrele cresc, bro”.
Problema? Poporul s-a săturat. Inflația îi arde pe oameni la buzunar. Americanii (și nu numai) vor guvern mai suplu, prețuri mai mici la benzină, mai puțini bani aruncați pe pomeni.
Și când baza electorală vrea asta, ghici ce? Politicienii încep să asculte. Inclusiv Trump!
2. Ce înseamnă asta pentru piețe?
Piețele au început să prindă ideea. Nu mai e petrecerea aia unde toți cumpărau orice NFT cu o maimuță care fācea peste noapte 5x. Randamentele la obligațiuni, dolarul, acțiunile și crypto au început să scadă. E tot mai clar că boom-ul nominal e pe cale să se termine.
Ce face Hartnett, băiatul de BofA pe care l-am pomenit mai sus și ce ne sugerează și nouă să facem?
Bonduri, International Stocks, Gold. Pe scurt, “BIG” — obligațiuni, acțiuni internaționale și aur. Fix ce vă spuneam și eu vineri.
3. E criză sau doar o corecție?
Aici vine partea bună: Hartnett zice că nu e (încă) o piață bear, e doar o corecție.
Adică, nu vinde tot ca să pleci pe o insulă, dar nici să te arunci acum cu capul înainte nu e o idee grozavă.
De ce? Pentru că strategu’-șef știe cum funcționează filmul ăsta: piețele scad, lumea se panichează, și apoi politicienii și băncile centrale intră în acțiune - și când “mămica-Fed” revine la butoane cu dobânzi mici și bani gratis, piețele își revin.
Ce ne sfătuiește Hartnett să urmărim ca să știm când vine momentul bun de cumpărat:
- Cash-ul la fondurile mari să sară peste 4% (înseamnă că marii investitori stau pe margine).
- Creditul scump (HY spreads spre 400bps).
- Vânzări masive de acțiuni (equity outflows).
Și, poate, un S&P 500 pe la 5300.
4. Pericolul pe care nu îl vede toată lumea
Acum, o chestie serioasă: când și acțiunile și obligațiunile scad în același timp, e semn rău. Gen 2000, 2008 — adică recesiune.
Vrei să știi când chiar trebuie să-ți faci griji?
Uită-te la indicele XBD (broker-dealers). Dacă rupe sub 750, e semn că Wall Street are probleme. Și când băncile au probleme… nu vrei să afli cum arată viața după.
Bun, poate te întrebi: “Ok, dar ce e cu XBD-ul ăsta? Pare o combinație de vitamine de la GNC, nu un indicator economic…”
XBD e, de fapt, un indice care urmărește acțiunile celor mai mari bănci de investiții și brokeri din SUA. Pe scurt, e un barometru al sănătății Wall Street-ului. Dacă băncile și brokerii mari încep să o ia la vale, e semn că ceva putred se întâmplă în economie. Cum ți-am spus mai sus: 750 e linia rosie. Dacă scade sub 750 e ca și cum ai vedea motorul pieței scoțând fum.
5. Și ce facem acum?
Deci, pe bune, ce facem acum noi, muritorii de rând?
- Nu te arunci pe meme stocks și crypto doar pentru că “e ieftin bro”.
- Începi să te uiți la chestii serioase: Bonds, International Stocks, Gold.
- Nu uiți că piețele corectează înainte să urce. Ai răbdare.
Și, da, repetă-ți in minte: bubble, bubble, bubble (toate “prostiile” care au crescut 55% după alegeri și au căzut deja 25%)… poate că au unde să mai cadă.
Concluzia?
Pe scurt: Trump nu mai dă bani pentru Wall Street, acționează și vorbește pentru baza lui electorală. Despre pericolul polarizării poate o să vorbim altă dată. Sā reluăm ideea. Dacă nu înțelegi că jocul s-a schimbat, tu o să fii ăla care rămâne cu acțiunile prăbușite în portofel, întrebându-te “de ce nu mai merge?”
Așa că joacă inteligent.
Acest material este oferit doar în scopuri educaționale și nu trebuie interpretat ca un sfat de investiții sau o ofertă sau o solicitare de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare
Justin Ștefan este comentator financiar și investitor retail
