Goldman Sachs, alertă pentru România: Partidele fac presiuni pentru a inversa consolidarea fiscală deși cele mai recente date fiscale sugerează că deficitul va fi probabil sub 6% din PIB. Cu cât vine eșecul legii salarizării

Îmbunătățirea situației execuției bugetare până în prezent, bazată pe un control strict al cheltuielilor, dar și pe creșterile mari de taxe de anul trecut, a alimentat în ultima perioadă optimismul printre unii analiști din sectorul financiar.

Înainte de a fi prezentată aici, informația a fost anunțată cu mult înainte pe Profit Insider

Bugetul a fost construit anul acesta cu o țintă de deficit bugetar de 6% din PIB în termeni ESA (standardul UE) și 6,2% în termeni cash (standardul național).

CITEȘTE ȘI Alertă pentru deficitul bugetar. Consiliul Fiscal evaluează deficitul de anul următor la circa 5,5% din PIB, ușor peste țintele Guvernului. În 2027, cheltuielile cu salarii și pensii nu trebuie să crească mai puternic decât PIB

Execuția bugetului pe primele șapte luni ale anului 2026 s-a încheiat cu un deficit de 48,08 miliarde de lei, cu 28,36 miliarde de lei mai mic față de deficitul de 76,44 miliarde de lei înregistrat în aceeași perioadă a anului 2025. Ca pondere în PIB, acesta a coborât de la 3,99% la 2,34%, o îmbunătățire de 1,65 puncte procentuale.

"Evoluțiile fiscale rămân în centrul atenției în România. Pe partea pozitivă, cele mai recente date fiscale sugerează că deficitul bugetar pe întregul an va fi probabil sub proiecția guvernului de 6% din PIB pentru 2026 (în scădere de la 9,3% acum doi ani).

Cu toate acestea, politica de ajustare fiscală a devenit extrem de controversată: coaliția guvernamentală s-a prăbușit în mai din cauza mdezacordurilor privind măsurile fiscale, există puține semne că se va forma un nou guvern și, în loc să caute modalități de a reduce și mai mult deficitul, unele dintre cele mai mari partide fac presiuni pentru a inversa consolidarea implementată până în prezent", arată Goldman Sachs.

România - Date fiscale mai bune, înrăutățire în ce privește politicile fiscale

Datele fiscale ale României s-au îmbunătățit: Evoluțiile fiscale rămân principalul obiectiv în România

"În mod încurajator, cele mai recente date sugerează că deficitul pe întregul an este probabil să se situeze sub proiecția guvernului de 6% din PIB pentru 2026, față de 9,3% de acum doi ani.

Eșecul României de a adopta legislație importantă legată de salarii înseamnă că este probabil să piardă o parte din finanțarea din PNRR, adăugând aproximativ 0,2% din PIB la deficitul din acest an. Chiar și așa, datele privind deficitul din acest an sugerează că, probabil, se va situa sub previziunile Guvernului, situație rară", arată analiștii Goldman.

CITEȘTE ȘI ING: România poate păstra ratingul de credit, cu un nou guvern și continuitatea reformelor. Presiunile stagflaționiste continuă GRAFIC

Politica fiscală s-a deteriorat și mai mult: Datele îmbunătățite sunt compensate de un context politic înrăutățitor

Banca americană notează că, în luna mai, coaliția de guvernare s-a prăbușit din cauza dezacordurilor privind măsurile fiscale și există puține semne de formare a unui nou guvern.

"Mai multe partide mari fac acum presiuni pentru a inversa consolidarea deja implementată, în loc să o aprofundeze. Acest lucru este important deoarece, deși pașii inițiali de consolidare au fost încurajatori, ajustarea rămasă este încă substanțială", spun aceștia.

Politica monetară oferă puțin sprijin pe termen scurt, iar dobânzile statului sunt la un nivel corect, având în vedere situația politică

Având în vedere că inflația a fost ridicată chiar înainte de șocul din Iran, este puțin probabil ca politica monetară să ofere un sprijin compensatoriu semnificativ creșterii economice pe termen scurt. Ratele de politică monetară par să rămână la nivelurile actuale cel puțin pentru restul acestui an, scrie banca americană.

CITEȘTE ȘI Vicepremierul Tanczos Barna avertizează: O coborâre a deficitului pe anul viitor încă un procent o să fie o chestiune extrem, extrem de dureroasă. Cred că ar trebui să negociem un moratoriu de un an de zile să rămânem pe deficitul de anul acesta

În opinia acestora, în ce privește dobânzile la care se împrumută statul, un catalizator pe termen scurt pentru o revenire ar putea veni din formarea unui guvern credibil, capabil să realizeze consolidarea fiscală necesară.

"Cu toate acestea, pentru ca această revenire să fie durabilă pe termen mediu, credem că, pe lângă îmbunătățiri fiscale, ar trebui să vedem și o îmbunătățire semnificativă a contului curent, deoarece acesta rămâne un risc atât pentru curba obligațiunilor locale, cât și pentru cea a creditului", se arată în raport.