Banca Națională a României a menținut dobânda cheie la 2,5% în ședința de politică monetară de astăzi. Instituția remarcă creșterea inflației ușor peste prognoză în ultimele luni, pe seama prețurilor volatile și administrate, dar și o încetinire a dinamicii economice peste așteptări, după o temperare a consumului. BNR se așteaptă la o plafonare a ratei inflației peste intervalul țintă de 1,5-3,5% în următoarele luni și la o scădere spre limita superioară a intervalului la finele anului, potrivit comunicatului de presă al băncii, pe care îl redăm în continuare:
Hotărârile CA al BNR pe probleme de politică monetară
Rata anuală a inflației IPC a crescut în aprilie la 5,22 la sută și în mai la 5,41 la sută (de la 4,95 la sută în luna martie), ușor nivelul prognozat. Evoluția a fost generată de factorii pe partea ofertei, determinante fiind creșterile consistente, peste așteptări, ale prețurilor combustibililor și produselor din tutun.
Rata anuală a inflației CORE 2 ajustat (care elimină din calculul inflației IPC prețurile administrate, volatile, ale produselor din tutun și ale băuturilor alcoolice, prețuri asupra cărora influența politicii monetare este puțin semnificativă sau nulă) a scăzut însă în luna mai la 2,95 la sută, de la 3,09 la sută în aprilie, coborând sub nivelul înregistrat în martie, de 3,05 la sută. Decelerarea a fost indusă de segmentul produselor alimentare procesate și de cel al serviciilor, sub influența atenuării ritmurilor de creștere a prețurilor internaționale ale unor produse agroalimentare și a evoluției cursului de schimb al leului în raport cu euro.
În luna aprilie, rata medie anuală a inflației IPC a ajuns la 2,8 la sută și în luna mai 3,3 la sută, de la 2,5 la sută în luna martie; calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum, rata medie anuală s-a situat la 2,2 la sută în luna aprilie și 2,6 la sută în luna mai, față de 1,9 la sută în luna martie.
Datele privind creșterea economică în trimestrul I 2018 indică o decelerare mai pronunțată decât cea anticipată, dinamica anuală a PIB ajungând la 4 la sută, de la 6,7 la sută în trimestrul IV 2017. Consumul gospodăriilor populației a continuat să fie principalul determinant al creșterii economice, dar cu o contribuție considerabil diminuată. Formarea brută de capital fix și-a menținut aportul pozitiv, în scădere totuși față de intervalul anterior. În schimb, contribuția exportului net la creșterea PIB real s-a îmbunatățit, în condițiile diminuării ecartului pozitiv dintre ritmul anual de creștere a importurilor și cel al exporturilor. Pe acest fond a avut loc o temperare a ritmului de creștere a deficitului de cont curent comparativ cu perioada similară a anului trecut, acesta rămânând totuși la o valoare ridicată.
Cele mai recente date statistice consemnează încetinirea dinamicii anuale a producției industriale în luna aprilie față de trimestrul I 2018 și accelerarea ritmului anual de creștere a activității din comerț și servicii. Dinamica anuală a costurilor salariale unitare din industrie a continuat să se majoreze, reflectând încetinirea avansului productivității muncii.
Condițiile monetare și-au atenuat caracterul acomodativ în perioada mai-iunie, în contextul creșterii cotațiilor relevante ale pieței monetare și a ratelor dobânzilor practicate de bănci în relațiile cu clienții nebancari, precum și al stabilității relative a cursului de schimb al leului.
Creditul acordat sectorului privat și-a continuat creșterea robustă în trimestrul II (6,8 la sută în aprilie și 6,4 la sută în mai, în termeni anuali), devansând ritmul mediu din trimestrul anterior. Plusul de ritm a venit în principal din consolidarea dinamicii înalte a creditului în lei acordat populației, pe seama creditelor de consum, al căror flux a atins maximul istoric. Componenta în lei a continuat să‑și mărească ponderea în creditul total, până la 64,7 la sută (de la un minim de 35,6 la sută în 2012).
Cele mai recente evaluări reconfirmă perspectiva plafonării ratei anuale a inflației pe parcursul următoarelor luni deasupra intervalului țintei și coborârea acesteia la finalul anului curent în apropierea limitei superioare a intervalului, în linie cu prognoza pe termen mediu din mai 2018.
Incertitudinile și riscurile asociate perspectivei pe termen mediu a inflației sunt semnificative. Ele au ca surse condițiile de pe piața muncii, evoluția prețurilor administrate și a cotației petrolului, precum și volatilitatea de pe piața financiară internațională. Relevante sunt și ritmul creșterii economice în zona euro și pe plan global și pericolul escaladării protecționismului comercial.
Pe baza datelor disponibile în acest moment, și urmărind asigurarea unui dozaj și a unei cadențe adecvate de ajustare a conduitei politicii monetare, Consiliul de administrație al BNR a hotărât menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 2,50 la sută pe an; totodată, a decis menținerea la 1,50 la sută pe an a ratei dobânzii pentru facilitatea de depozit și la 3,50 la sută pe an a ratei dobânzii aferente facilității de creditare (Lombard). De asemenea, Consiliul de administrație al BNR a decis păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.
Deciziile Consiliului de administrație al BNR au ca scop asigurarea și menținerea stabilității prețurilor pe termen mediu, într-o manieră care să contribuie la realizarea unei creșteri economice sustenabile și în condițiile prezervării stabilității financiare. Consiliul de administrație subliniază că mixul echilibrat de politici macroeconomice și implementarea de reforme structurale care să stimuleze potențialul de creștere pe termen lung sunt esențiale pentru menținerea stabilității macroeconomice și întărirea capacității economiei românești de a face față unor eventuale evoluții adverse.
Minuta deliberărilor privind adoptarea deciziei de politică monetară în cadrul ședinței de astăzi va fi publicată pe website-ul BNR în data de 11 iulie 2018, la ora 15:00.
Următoarea ședință a CA al BNR dedicată politicii monetare va avea loc în data de 6 august 2018, când va fi analizat noul Raport trimestrial asupra inflației.
