La nivelul lunii noiembrie activele nete ale celor cinci societăți de investiții financiare listate la BVB se ridică la 7,09 miliarde lei, în creștere cu 8,41% față de acum un an, însă la nivelul profitabilității contracția este de aproape o treime.
Avansul la nivelul indicelui BET din acest an a favorizat aprecierea componentei de emitenți listați din portofoliile SIF-urilor, ceea ce a contribuit la urcarea activelor nete ale acestora la 7,09 miliarde lei, valoare cu peste 500 milioane lei mai mare decât cea de 6,54 miliarde lei care se înregistra în noiembrie 2014.
În același răstimp, însă, SIF-urile au devenit mai puțin profitabile. Rezultatele exercițiilor de 507,52 milioane lei este cu 28,09% sub profiturile însumate de 705,77 milioane lei consemnate în primele 11 luni ale anului trecut.
Evoluții divergente ale profiturilor
Contracții de peste 50% și la nivel nominal mai mari de 100 milioane lei raportează SIF Moldova (SIF2) și SIF Muntenia (SIF4). Astfel, SIF Moldova afișează pentru noiembrie un rezultat al exercițiului de 117,59 milioane lei, cu 50,65% sub nivelul de 238,28 milioane lei din noiembrie 2014. În cazul SIF Muntenia, scăderea profitului este de 57,19%, de la 175,13 milioane lei la 74,97 milioane lei.
Amplitudinea diminuării câștigurilor a fost ceva mai atenuată (-40,45%), la SIF Banat Crișana (SIF1), care raportează pentru primele 11 luni un rezultat al exercițiului de 89,98 milioane lei, față de cel de 151,12 milioane lei de la nivelul lui noiembrie 2014.
Două dintre SIF-uri au obținut creșteri de profit substanțiale din punctul de vedere al dinamicii, însă baza de raportare joasă de anul trecut nu a avut efecte asupra rezultatului agregat la nivelul celor cinci emitenți. Astfel, SIF Transilvania (SIF3) a obținut un câștig de 83,01 milioane lei, cu 57,45% mai mare față de 52,72 milioane lei în noiembrie 2014, iar SIF Oltenia (SIF5) a raportat un rezultat al exercițiului de 142,15 milioane lei, cu 60,58% peste cel de 88,52 milioane lei din primele 11 luni ale anului trecut.
Aflat tot în componența indicelui financiar BET-FI de la BVB, în ceea ce privește volumul câștigurilor, Fondul Proprietatea (FP) este într-o ligă a sa. Rezultatul raportat de 793,04 milioane lei este cu 56,26% mai mare decât al tuturor profiturilor obținute de SIF-uri cu o lună înainte de încheierea exercițiului fiscal.
Cum este distribuită averea SIF-urilor
Fondul devine însă tot mai mic. Activul net de 11,61 miliarde lei este cu 16,95% sub valoarea de 13,98 miliarde lei din noiembrie 2014 și cu 25,76% sub cea de 15,64 miliarde lei afișată cu o lună înaintea listării de la începutul lui 2011.
Prin contrast, avuția SIF-urilor s-a mărit în acest an. Cele mai importante aprecieri ale activului net l-au consemnat SIF Moldova (+12,21%), la 1,47 miliarde lei, de la 1,31 miliarde lei în noiembrie 2014 și SIF Banat Crișana (+11,54%), care are și cel mai mare activ net de 1,79 miliarde lei, față de 1,6 miliarde lei cu un an în urmă.
La polul opus, cel mai mic activ net, de 1,08 miliarde lei, îl înregistrează SIF Muntenia, în urcare însă cu 4,52% față de nivelul de 1,03 miliarde lei din noiembrie 2014. O dinamică apropiată (+4,09%) au avut-o activele nete ale SIF Oltenia, care au urcat la 1,61 miliarde lei, de la 1,55 miliarde lei. SIF Transilvania raportează, la rândul ei, o apreciere cu 8,8% a activului net, la 1,14 miliarde lei, de la 1,05 miliarde lei.
Discounturile, vechea poveste a titlurilor financiare de la BVB
Dacă profiturile au scăzut, dar valoarea activelor administrate a urcat, în schimb, ceea ce a rămas constant a fost discountul cu care aceste titluri se tranzacționează față de valoarea unitară a activului net. Acestea sunt, în cea mai mare parte, între 40% și 50%.
Cel mai drastic dintre acestea îl afișează SIF Banat Crișana, de 50,41%, rezultat din valoarea unitară a activului net de 3,2589 lei/acțiune și prețul de piață al închiderii de ieri de la BVB de 1,616 lei/acțiune. Apropiat de acest reper este și discountul de 48,37% al SIF Transilvania ale cărei acțiuni au închis ieri de la nivelul de 0,27 lei/acțiune, față de VUAN-ul de 0,523 lei/acțiune.
Cel mai mic discount, depășit doar de cel de 28,66% al Fondului Proprietatea, îl afișează SIF Oltenia, de 39,32%, rezultat din prețul de piață de 1,688 lei/acțiune și valoarea unitară a activului net de 2,7821 lei/acțiune.
Pe un loc la mijlocul plutonului SIF Moldova și SIF Muntenia afișează discounturi de 45,49% și, respectiv 44,51%. Prețul de piață al acțiunilor SIF2 a fost stabilit ieri la 0,779 lei/acțiune, față de VUAN-ul de 1,4291 lei/acțiune, iar cotația SIF4 s-a situat 0,742 lei/acțiune, față de valoarea unitară a activului net de 1,3372 lei/acțiune.
