Partidul de opoziție Tisza a câștigat alegerile din Ungaria, obținând o super-majoritate de peste două-treimi din noul Parlament, ceea ce îi va permite să facă modificări constituționale.
Rezultatele în piețe s-au văzut imediat. Forintul a câștigat circa 5% față de euro, revenind nu doar la nivelurile de dinainte de războiul din Orientul Mijlociu, ci și la cea mai bună cotație din ultimii patru ani, de circa 363 unități/euro.
„Această evoluție reflectă așteptările că noul guvern va adopta politici economice mai orientate spre piață și va normaliza relațiile cu UE”, arată economiștii Erste Katarzyna Rzentarzewska și Jakub Čery.
Totodată, randamentele titlurilor pe 10 ani au scăzut cu peste 40 de puncte de bază față de vineri, la 6,14% pe an, respectiv cu circa 80 de puncte de bază în ultima săptămână.
Dobânzile României, deși în scădere în ultimele două săptămâni, mai ales după anunțul armistițiului SUA/Iran, rămân astfel cele mai ridicate din regiune, la 6,66% pe an la fixingul de marți - cu 10 puncte de bază mai jos față de joi, precedenta zi de tranzacționare, și cu 30 de puncte de bază comparativ nivelul din urmă cu o săptămână.
ING notează de asemenea magnitudinea victoriei Tisza în fața Fidesz și consideră că piața anticipa mai degrabă o majoritate simplă în favoarea opoziției. Cu acest rezultat, transferul de putere va fi mai lin și fondurile europene vor fi deblocate mai rapid, ceea ce reprezintă principalul punct de interes pentru investitori, arată economiștii băncii olandeze.
„Dintr-o perspectivă macroeconomică, concluzia principală este un mandat cu o forță peste așteptări pentru schimbarea regimului, care reduce incertitudinea politică pe termen scurt, crescând în același timp așteptările de reparare a instituțiilor, a relațiilor cu UE și credibilității fiscale mai rapid decât se aștepta. Ne așteptăm să vedem multe titluri pozitive în următoarele săptămâni, pe măsură ce Péter Magyar încearcă să câștige un avantaj în îmbunătățirea relațiilor cu țările vecine (cum ar fi cele din Grupul de la Vișegrad) și cu Uniunea Europeană”, arată economiștii ING Bank Peter Virovacz și Frantisek Taborsky.
Presiunile internaționale vor continua însă să reprezinte o provocare pentru forintul maghiar și să ducă la o corecție spre 370 unități/euro. Acest lucru este valabil pentru toate activele țărilor din Europa Centrală și de Est.
„Evoluțiile globale rămân puternic influențate de conflictul din Orientul Mijlociu, deoarece președintele Trump a inițiat o blocadă a Strâmtorii Ormuz, pe lângă negocierile în curs și așteptările privind reluarea discuțiilor de pace”, notează analiștii Erste.
Totodată, în contextul incertitudinilor globale, investitorii ar putea să marcheze profitul obținut din pozițiile pe forint, mai devreme decât de obicei, ceea ce va duce la o creștere a volatilității, cred economiștii ING.
Scadențe mari pentru datoria în lei
Randamentele titlurilor în lei rămân cu 40-60+ puncte de bază peste nivelul de dinaintea războiului din Orientul Mijlociu. Până la finele lunii februarie, titlurile românești deveniseră mai atractive, pe fondul reducerii relativ susținute a deficitului bugetar – de la 9,3% în 2024, la 6,2% în 2026.
Obligațiuni de 10,4 miliarde de lei au scadența în 22 aprilie. Aceste titluri au fost emise în principal în perioada 2018-2019, la dobânzi de 4-5% pe an (dar și la 3-4% pe an în 2020, precum și câteva emisiuni la 7-8% pe an în 2022) și vor fi refinanțate la dobânzi de peste 6% pe an, ceea ce va crește costul cu datoria publică.
Totodată, certificate de 937 de milioane de lei emise anul trecut au scadența în 29 aprilie.
