Ieri a fost o nouă zi agitată pe piețele americane
Piețele financiare rămân în tensiune pe fondul incertitudinilor tarifare. Ieri am avut o nouă zi tumultoasă pe Wall Street.
16 aprilie - Maratonul de Educație Financiară
Indicele S&P 500 a mai scăzut cu aproximativ 0,2% față de închiderea de vineri, terminând ziua la 5062,25. De remarcat că, pe parcursul sesiunii de tranzacționare, indicele a atins un minim intraday de 4835,04, ceea ce reprezintă o scădere de peste 21% față de maximul său istoric (ATH) de 6147,43, atins pe 19 februarie. Astfel, ieri, S&P 500 a atins cu vârful degetelor zona de „bear market”.
Indicele Dow Jones Industrial Average a pierdut 349 de puncte față de ziua de vineri, marcând o scădere de 0,9%, în timp ce indicele NASDAQ 100 a reușit să se aprecieze ușor, cu aproximativ 0,19%. Dow Jones este în prezent cu 15,75% sub maximul său istoric de 45.054 puncte, atins pe 31 ianuarie, iar NASDAQ 100 se află deja în teritoriu de „bear market”, închizând ziua de ieri cu peste 21% sub ATH-ul de 22.222,61, stabilit pe 19 februarie.
De la euforie la panică: cum o știre falsă a tulburat piețele
Piața bursieră din Statele Unite a înregistrat ieri dimineață o scurtă creștere după răspândirea unei informații false pe rețelele sociale, conform căreia președintele Trump ar intenționa să suspende aplicarea tarifelor pentru toate țările cu excepția Chinei, pentru o perioadă de 90 de zile. Casa Albă a intervenit rapid și a infirmat acest zvon.
Trump vs. piețele: cum politica tarifară subminează încrederea investitorilor
În istoria piețelor financiare moderne, rareori o administrație americană a reușit să transforme un „bull market” într-un potențial „bear market”, mai ales într-un interval atât de scurt. Însă sub conducerea lui Donald Trump, acest scenariu pare să devină tot mai probabil și, cel mai grav, tot mai accelerat.
La doar câteva luni de la preluarea mandatului, președintele Trump a reușit să inverseze una dintre cele mai robuste tendințe ascendente de pe Wall Street. Politicile tarifare agresive, promovate sub umbrela unei strategii de protecționism economic, nu doar că au zdruncinat încrederea investitorilor, ci riscă să anuleze complet impulsul de creștere post-pandemică al economiei americane.
Dacă S&P 500 va închide în perioada imediat următoare sub 20% față de ultimul vârf, vom fi martorii celei mai rapide tranziții de la o piață dominată la tauri la una dominată de urși din întreaga istorie a indicelui, care datează din 1957.
Pentru context: singurul precedent apropiat a fost în 2001, sub administrația George W. Bush, care însă a moștenit o piață deja fragilizată de explozia bulei „dot-com-ului”. Trump, în schimb, a pornit de la un S&P 500 în plină expansiune, cu o creștere de 23% doar în 2024. Cu alte cuvinte, a început cu toate avantajele și a reușit, prin măsurile implementate până acum, să creeze un climat de panică.
BlackRock retrogradează SUA: un semnal de avertizare pentru investitori
Tot ieri, analiștii de la BlackRock au retrogradat acțiunile americane de la supraponderate (overweight) la neutre pentru un orizont de trei luni, anticipând presiuni suplimentare asupra activelor de risc. CEO-ul companiei, Larry Fink, a declarat că mulți dintre directorii executivi cu care a discutat cred că SUA se află deja în recesiune. În acest context, BlackRock și-a reorientat expunerea către titluri de stat americane pe termen scurt, considerate active de refugiu în perioade de incertitudine
Bear market cu identitate multiplă: cum clasifică Goldman Sachs declinurile bursiere
Analistul Peter Oppenheimer, de la Goldman Sachs, avertizează că ne aflăm într-o piață bear declanșată de tarifele comerciale, însă actualul declin bursier s-ar putea transforma într-o scădere ciclică determinată de evoluția economiei globale. El clasifică piețele bear în trei tipuri distincte:
- Piața bear structurală – cea mai severă formă, cu scăderi de până la 60% de la vârf la minim, durând în jur de trei ani, iar revenirea completă putând dura chiar și un deceniu.
- Piața bear ciclică – generată de ciclurile economice, cu scăderi medii de 30%, care se desfășoară pe o perioadă de aproximativ doi ani, necesitând în medie cinci ani pentru revenire la nivelurile inițiale.
- Piața bear determinată de evenimente – are o durată mai scurtă și o recuperare mai rapidă, fiind provocată de șocuri punctuale, cum ar fi pandemia de COVID-19 sau diverse evenimente geopolitice, cu scăderi medii similare (30%), dar o traiectorie mai abruptă.
Totodată, Goldman Sachs a majorat la 45% probabilitatea ca Statele Unite să intre în recesiune, semnalând o deteriorare clară a perspectivei economice în contextul actual.
Tarife și tensiuni: escaladarea conflictului comercial SUA–China
Între timp, tensiunile dintre SUA și China au continuat să escaladeze, după ce președintele Trump a avertizat că va impune tarife adiționale de 50% împotriva Chinei, dacă aceasta nu va renunța imediat la măsurile tarifare anunțate recent. Acest război al declarațiilor oficialilor celor două țări continuă să alimenteze incertitudinea în piețele globale.
Contagiune globală: cădere în Hong Kong, scăderi în petrol și crypto
La nivel internațional, piața bursieră din Hong Kong a înregistrat o cădere dramatică de 13,2%, în cea mai slabă zi a sa din 1997 până astăzi. De asemenea, prețul barilului de petrol american de referință (WTI) a scăzut sub pragul de 60 dolari/baril pentru prima dată din 2021, reflectând temerile legate de o încetinire economică globală cauzată de conflictele comerciale. Bitcoin a fost și el afectat, coborând la o valoare minimă de 74.440 USD, cu mult sub maximul record de 109.382 USD atins pe 20 ianuarie.
Prețul spot al aurului (XAU/USD) a suferit o corecție vizibilă ieri, coborând până la un minim intraday de 2956,45 USD/uncie, înainte de a închide sesiunea de tranzacționare la 2982,37 USD/uncie. Scăderea marchează o retragere de la maximele istorice recente de 3167,83 USD/uncie atinse în 3 aprilie și reflectă o scădere temporară a apetitului pentru active de refugiu, într-un context dominat de ajustări tehnice și posibile marcări de profit după raliul accelerat din ultimele săptămâni. Rămâne de văzut dacă nivelul de 3000 USD/uncie va rămâne un prag de rezistență psihologică pe termen scurt sau dacă investitorii vor continua să cumpere pe scăderi, în funcție de evoluția tensiunilor geopolitice.
Ce mi-a atras atenția
Focus pe small caps: Morgan Stanley avertizează asupra riscurilor persistente
Într-un nou raport publicat ieri, analiștii de la Morgan Stanley oferă o radiografie completă a provocărilor cu care se confruntă segmentul acțiunilor small cap în 2025. Deși acest segment a fost adesea sursă de oportunități pentru investitorii cu apetit pentru risc, contextul actual pare să limiteze potențialul de redresare pe termen scurt.
Potrivit Morgan Stanley, acțiunile small cap continuă să rămână semnificativ în urma celor large cap, într-un mediu macroeconomic dominat de incertitudine, tensiuni comerciale și o tendință persistentă de revizuiri negative ale câștigurilor. Factorii macro care în trecut susțineau performanța acestor acțiuni s-au deteriorat în ultimele trei luni, ceea ce face ca nivelurile de supravânzare să nu fie, încă, un semnal de cumpărare sigur. Avertismentul analiștilor este clar: este prematur să încerci „să prinzi fundul pieței”.
Deși evaluările acțiunilor small cap par atractive din perspectivă istorică, acestea s-au comprimat într-un ritm mai accelerat decât în cazul companiilor large cap. În plus, revizuirile continue în scădere ale estimărilor de profit (EPS) slăbesc argumentele fundamentale. Performanțele pozitive înregistrate în 2024 par să fi fost alimentate mai degrabă de reevaluări speculative decât de creșteri solide ale profiturilor. Această tendință se conturează și pentru anii 2025 și 2026, potrivit băncii de investiții.
Într-un astfel de climat, calitatea companiilor contează mai mult ca oricând. Analiștii subliniază că titlurile cu randament pozitiv al capitalurilor proprii (ROE pozitiv) și momentum tehnic solid sunt cele mai atractive. În schimb, companiile neprofitabile, chiar și cu semnale tehnice favorabile, pot obține performanțe notabile doar în episoade scurte de revenire agresivă sau în piețe profund „risk-on”.
Chiar și în rândul acțiunilor de dimensiuni mici, selecția sectorială rămâne esențială. Morgan Stanley favorizează companiile de calitate din sectoare precum serviciile financiare, software, telecomunicații, biotehnologie și bunuri de consum personal. Acestea au, istoric, o comportare mai defensivă în perioadele de recesiune sau incertitudine economică.
În concluzie, deși segmentul small cap oferă oportunități semnificative pe termen lung, presiunile pe termen scurt par să persiste în 2025, cel puțin până la clarificarea politicilor comerciale și a poziției Fed. Până atunci, selecția riguroasă a companiilor și focalizarea pe calitate rămân instrumente esențiale în arsenalul investitorilor prudenți.
Acest material este oferit doar în scopuri educaționale și nu trebuie interpretat ca un sfat de investiții sau o ofertă sau o solicitare de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare.
Justin Ștefan este comentator financiar și investitor retail
