Consiliul de Administrație al Tușnad SA (TSND), listată pe piața AeRO de la BVB, a convocat pentru 17-18 februarie Adunarea Generală Extraordinară a Acționarilor, principalul punct pe ordinea de zi vizând aprobarea scoaterii la vânzare a hotelului Tușnad, a complexului hotelier O3zone din localitate și a Bazei de Tratament din Băile Tușnad.
Înainte de a fi prezentată aici, informația a fost anunțată cu mult înainte pe Profit Insider
Acestea reprezintă principalele active ale societății hoteliere, conform ultimului raport anual publicat pe portalul Bursei, și ar însemna echivalentul trecerii pe linie moartă a Tușnad SA, care, la ultimul preț de pe Sistemul Multilateral de Tranzacționare, de 0,0745 lei/acțiune, are o capitalizare de piață de 22,48 milioane lei.
Votul din AGEA este de așteptat să fie pozitiv având în vedere că această convocare vine la o solicitare formulată încă din luna decembrie a anului trecut de către Transilvania Investments Alliance (TRANSI), în calitate de acționar majoritar, cu o participație de 82,87% din titluri.
Ce se vinde
Hotelul Tușnad are o suprafață desfășurată de aproape 6.900 de metri pătrați și 216 camere, în timp ce complexul O3zone dispune de 228 de camere în suprafața sa care depășește cu puțin 7.000 de metri pătrați.
Baza de Tratament este prinsă în active cu o suprafață desfășurată de aproximativ 4.500 de metri pătrați.
Intenția de scoatere la vânzare nu este o surpriză. Tușnad, deținere istorică din programul de privatizare în masă a anilor ’90, era pe lista societăților din care Transilvania Investments Alliance dorește ieșirea, așa cum este prinsă în Strategia de Exit aprobată anul trecut de acționari.
În cadrul documentului au fost incluse 11 societăți din sectorul turismului: THR Marea Neagră, Apollo Estival 2002, Turism Lotus Felix, Continental Hotels, Dorna Turism, Tușnad (TSND), Turism Covasna (TUAA), Neptun-Olimp, Tomis Estival 2002, Tratament Buziaș, Biroul de Turism pentru Tineret (BIBU), parte din cele 30 de companii din care Transilvania Investments vizează exitul.
Decizia de ieșire este pe contrasens față de planurile investiționale de zeci de milioane euro. Astfel, ARO Palace, un simbol arhitectonic al Brașovului, ar urma să devină un hotel Hyatt de 5 stele, cu o investiție de 35 milioane de euro, pentru care este și un plan de finanțare bancară.
Hotelul Capitol ar urma să fie operațional sub brandul Mercure începând cu septembrie 2026, investiția fiind de 16,70 milioane euro.
De asemenea, hotelul Internațional din Băile Felix va opera sub egida Accor, după o investiție de aproximativ 10 milioane euro.
Exact ce caută investitorii americani
Într-o întâlnire cu investitorii, conducerea societății, care și-a parcurs nivelul de maximă reprezentativitate pe bursa locală ca SIF Transilvania, a explicat diferența între companiile pe care mizează și aduc investiții suplimentare și cele din care vizează ieșirea.
Atât compania Aro Palace, cât și Băile Felix au avantaj legat de locația unică. Sub acest aspect, îndeplinesc 2 criterii pe care investitorii americani le caută atunci când vor să găsească o companie cu potențial, respectiv poziția dominantă și bariera de intrare mare.
ARO Palace, un simbol arhitectonic al Brașovului, ar urma să devină un hotel Hyatt de 5 stele, cu o investiție de 35 milioane de euro, pentru care este și un plan de finanțare bancară.
Hotelul Capitol ar urma să fie operațional sub brandul Mercure începând cu septembrie 2026, investiția fiind de 16,70 milioane euro. De asemenea, hotelul Internațional din Băile Felix va opera sub egida Accor, după o investiție de aproximativ 10 milioane euro.
Hotelurile vândute trebuie să aibă șansa lor
Prin contrast societățile din care vizează ieșirea, precum Tușnad, ar avea nevoie de tot atâtea investiții, fără garanța că locațiile respective aduc turiști în număr foarte mare. “Transilvania Investments nu poate și nu dorește să aloce investiții suplimentare în aceste companii”, spune Marius Moldovan, președintele executiv al societății.
Nu au avantaje competitive, nu sunt în poziții privilegiate ca în cazul Aro Palace din Brașov și a complexului din Băile Felix, de asemenea listat la cota BVB cu simbolul TUFE. “Își pot găsi investitori ca să le dezvolte și să le ducă la alt nivel”, a mai afirmat Moldovan, care în trecut a ocupat poziția de președinte al Depozitarului Central.
Obținând un preț atractiv, Transilvania Investments ar putea redirecționa resursele pentru a fi folosite la alte investiții. Nu înseamnă, astfel, că vor vinde oricum. Preocuparea va fi atât pentru valoarea dobândită, cât și pentru perspectivele societății înstrăinate.
Moldovan, care în anul 2020 l-a înlocuit pe șeful de un sfert de veac al SIF Transilvania, Mihai Fercală, afirmă că nu este o strategie de exit accelerat. “Vrem să generăm valoare pentru acționarii noștri și pentru fond, dar și pentru companiile din care ieșim”, spune el, adăugând că vor fi atenți să găsească și cumpărători care să fie capabile să dezvolte pe mai departe afacerile.
După o ofertă de răscumpărare închisă în decembrie 2025 în care a reușit să achiziționeze un număr de 154,63 milioane acțiuni proprii, echivalent cu 7,27% din capitalul social, Transilvania Investments Alliance a ajuns să controleze 174,23 milioane acțiuni, respective 8,19% din titlurile propria. Cea mai mare parte a acestora ar urma să fie anulate în operațiuni de reducere a capitalului social.
La ultima raportare de pe BVB, aferentă finalului lunii noiembrie a anului trecut, societatea concentra active de 2,38 miliarde lei (467,08 milioane euro). Activul net era de 2,21 miliarde lei, valoarea unitară a activului net aferentă fiind de 1,0521 lei/acțiune. Prețul de închidere de 0,5840 lei/acțiune arată că emitentul se tranzacționează cu un discount de 44,49%.
Prin rearanjarea protofoliului, Transilvania Investments vizează îndeplinirea celor 2 obiective din Strategia pentru anii 2004-2008 și anume cel de a asigura o majorare anuală de 6% pentru activul net și, în același timp, o reducere cu 7% pe an a discount-ului cu care acțiunile se tranzacționează pe bursă față de activul net, alături de asigurarea unei rotații eficiente a capitalului.
Ieșirile precum cea preconizată la Tușnad sunt o componentă a acestei primeniri a portofoliului, cealaltă fiind investiții, inclusiv pe segmentul de private equity. “Ne uităm în zona aceasta. Investim”, spune Răzvan Raț, vicepreședinte executiv al Transilvania Investments, completând că aceasta le va da expunere acționarilor societății la oportunități de investiții unde altminteri nu ar avea posibilitatea de a face plasamente ca persoane fizice.
“Ne uităm la orice oportunitate”, spune și președintele Moldovan, adăugând că nu au restricții sectoriale. “Unde putem captura valoare, ne uităm.”
