„Studiul nostru ia în calcul tranzacțiile mai mari de 5 milioane de dolari, în măsura în care acestea au fost comunicate de către părți”, a declarat Răzvan Butucaru, Partner, Financial Services & Advisory Leader Forvis Mazars, la Profit.ro TV.
Studiul realizat anual de companie analizează evoluția pieței de fuziuni și achiziții din regiune în ultimii cinci ani și include atât tendințe regionale, cât și evoluții la nivelul fiecărei țări.
Potrivit datelor din raport, anul 2025 a adus o creștere puternică a valorii totale a tranzacțiilor.
„În anul 2025 observăm că, în ciuda tuturor așteptărilor sau a contextului geopolitic general, piața a evoluat destul de bine ca valoare. Avem o creștere de 36% comparativ cu perioada precedentă, situându-se undeva la un interval de 42,5 miliarde de euro. Este o evoluție bună, chiar foarte bună dacă ne gândim la dificultățile care au fost și la anul pe care l-am avut”, a spus Butucaru.
În același timp, numărul total al tranzacțiilor a rămas relativ stabil, ceea ce oferă o imagine mai fidelă asupra interesului investitorilor.
„Ca număr de tranzacții sau volum, piața este un pic mai stabilă. Avem aproximativ 1.300 de tranzacții, o ușoară scădere față de perioada precedentă. De multe ori spun că acest indicator este un pic mai relevant, având în vedere că multe dintre tranzacții nu comunică valoarea și există situații în care câteva tranzacții foarte mari ridică foarte mult valoarea totală a pieței”, a explicat reprezentantul Forvis Mazars.
Potrivit acestuia, evoluția din Europa Centrală și de Est se înscrie într-o tendință globală similară, caracterizată printr-un număr relativ constant de tranzacții și câteva operațiuni de valoare foarte mare.
„Vedem și la nivel global cam aceeași evoluție: un număr relativ constant de tranzacții și câteva tranzacții de valori mari. Este o indicație foarte bună pentru Europa Centrală și de Est că există potențial și că avem companii care ating valori mari și devin foarte interesante pentru investitori”, a adăugat Butucaru.
În acest context, piața de fuziuni și achiziții este văzută ca fiind complementară pieței de capital, potrivit lui Radu Hanga, președintele Bursei de Valori București.
„Uitându-mă la piața de fuziuni și achiziții, o văd complementară cu bursa, pentru că în general acest gen de tranzacții se întâmplă mult mai des în afara pieței de capital. Dacă ne uităm la contextul local, vorbim despre prima generație de antreprenori locali, prima generație de companii înființate de acești antreprenori, care se apropie acum de primul schimb de generații”, a declarat Radu Hanga, președintele Bursei de Valori București.
Potrivit acestuia, antreprenorii au, în general, două opțiuni majore atunci când se gândesc la viitorul companiilor pe care le-au construit.
„Opțiunile sunt două zone mari. O zonă este aceea de a merge către piața publică, a te lista la bursă și a deveni o companie publică în care investesc mulți alți investitori locali sau străini alături de antreprenori. A doua zonă este cea a fuziunilor și achizițiilor, care înseamnă, în general, vânzarea companiei către un alt jucător care urmează să o integreze și să o dezvolte valorificând sinergiile”, a explicat Hanga.
Studiul Forvis Mazars arată că o caracteristică importantă a regiunii este ponderea mare a companiilor antreprenoriale.
„La nivelul Europei Centrale și de Est observăm că mai mult de jumătate dintre societăți sunt societăți antreprenoriale și multe dintre ele sunt la prima generație de antreprenori. Evoluția pieței arată că aceste companii s-au maturizat și că au capacitatea de a atrage investiții mari sau de a investi la rândul lor în alte companii”, a afirmat Butucaru.
Un alt trend important observat în 2025 este creșterea investițiilor intra-regionale.
„Dacă în anii precedenți aveam o pondere destul de mare a tranzacțiilor făcute de investitori din afara Europei Centrale și de Est, în 2025 vedem un impuls foarte mare al investitorilor din regiune care investesc în alte țări din CEE. Aceștia au crescut la peste 20%, comparativ cu aproximativ 11% anul trecut, deci aproape dublu ca valoare agregată a tranzacțiilor”, a spus Butucaru.
În ceea ce privește România, țara se menține constant în preferințele investitorilor.
„România a evoluat bine și se menține constant în preferințele investitorilor în ultimii ani. Ne aflăm pe locul trei după Polonia și Austria ca număr de tranzacții. Vorbim de aproximativ 150 de tranzacții estimate, în scădere față de perioada precedentă, dar ca valoare undeva la 2,3–2,5 miliarde de euro, o valoare stabilă față de perioada precedentă”, a precizat reprezentantul Forvis Mazars.
Printre cele mai mari tranzacții din România în 2025 se numără vânzarea rețelei medicale Regina Maria.
„Avem o tranzacție care este printre cele mai mari din regiune, respectiv vânzarea Centrului Medical Unirea (n.red. Regina Maria) de către Mid Europa Partners către o rețea de sănătate din Finlanda, o tranzacție la care valoarea a fost comunicată la 1 miliard de euro”, a spus Butucaru.
Alte tranzacții importante au fost realizate în sectorul tehnologic și energetic.
„În sectorul tehnologiei aș puncta achiziția de către Blackstone a unei participații în platforma de pariuri online Superbet. În sectorul energiei și utilităților, în special energie verde, am avut achiziția de către Engie a unui parc eolian de peste 250 MW, pentru aproximativ 470 de milioane de euro”, a adăugat acesta.
Analiza arată și o schimbare în profilul investitorilor care intră în regiune.
„În Europa Centrală și de Est peste 40% dintre investitori vin din afara regiunii. Dacă comparăm cu o piață matură precum America de Nord, acolo sub 20% dintre investitori vin din afara Statelor Unite. Diferența reflectă statutul de piață în dezvoltare al regiunii noastre”, a explicat Butucaru.
Totuși, în 2025 s-a remarcat un interes crescut al investitorilor americani.
„Am observat anul acesta un interes crescut al investitorilor americani în regiunea CEE. Avem un volum record ca valoare al tranzacțiilor, aproape de 10 miliarde de euro, iar o mare parte dintre aceste investiții sunt în sectorul tehnologiei”, a spus el.
În paralel, investitorii europeni rămân foarte activi în regiune.
„Dacă ne uităm la numărul de tranzacții, pe primul loc se află investitorii din Germania, cu aproape 16% din tranzacțiile din CEE. Urmează investitori din Statele Unite, Marea Britanie, Franța și Suedia”, a precizat Butucaru.
În ceea ce privește evaluarea companiilor, acesta arată că prețurile sunt stabilite în general pe baza unor indicatori financiari specifici.
„Prețul unei tranzacții se formează în general pe niște multipli ai indicatorilor EBITDA. Există mai mulți indicatori de multiplicator pe care îi analizăm în studiu și care arată cum este evaluată o companie într-o tranzacție”, a explicat Butucaru.
În paralel, datele arată că România are încă un potențial semnificativ de creștere față de piețe mai mature din regiune.
„Dacă ne uităm la Polonia, vorbim de aproximativ 360 de tranzacții și o valoare de aproape 13 miliarde de euro. În România vorbim de aproximativ 150 de tranzacții și 2,3 miliarde de euro. De asemenea, valoarea mediană a tranzacțiilor în România este între 5 și 8 milioane de euro, în timp ce în Polonia sau Austria se apropie de 20 de milioane”, a spus Butucaru.
Acest lucru sugerează că antreprenorii locali ar putea obține evaluări mai mari dacă își dezvoltă afacerile pe termen mai lung.
„Este important pentru antreprenorii din România să înțeleagă că uneori e mai bine să păstrezi business-ul, să-l mai crești câțiva ani și să faci un exit mai valoros decât să te grăbești să vinzi în primii ani pe un preț mai mic”, a adăugat acesta.
În ceea ce privește sectoarele preferate de investitori, tehnologia rămâne liderul pieței.
„Sectorul preferat al investitorilor în ultimii ani a fost cel al tehnologiei. Aproape 15% din tranzacțiile din piață sunt în acest domeniu și mai mult de 20% din investițiile venite din afara regiunii se duc în acest sector”, a spus Butucaru.
Pe locurile următoare se situează sectorul industrial și cel al energiei și utilităților, în special proiectele de energie verde.
„Energia și utilitățile, în special energia verde, au performat destul de bine, la un nivel similar cu sectorul industrial”, a precizat el.
Din perspectiva pieței de capital, aceste evoluții sunt vizibile și în performanța companiilor listate.
„Dacă ne uităm la companiile listate, am văzut evoluții foarte bune în sectorul financiar-bancar și în zona companiilor energetice. Avem două exemple foarte bune, Banca Transilvania și BRD, care au avut performanțe foarte bune în ultimul an”, a declarat Radu Hanga.
În același timp, Bursa de Valori București a înregistrat o creștere a interesului investitorilor.
„Dacă ne uităm la ultimele trei luni, am văzut aproape o dublare a volumului tranzacțiilor derulate la bursă. Explicația vine dintr-un mix între creșterea interesului românilor de a investi în companii românești listate și capitalul străin care a venit mai pronunțat încoace”, a spus Hanga.
Profilul investitorului de retail arată că piața de capital devine treptat o activitate de masă.
„Valoarea medie a unui cont de investiție este de aproximativ 4.100 de euro. Acest lucru arată că investitul la bursă devine o activitate de masă, nu mai vorbim doar de câteva mii sau zeci de mii de oameni care investesc sume foarte mari”, a explicat președintele BVB.
Pe termen mediu, atât piața de capital, cât și cea de fuziuni și achiziții vor continua să fie influențate de contextul global marcat de incertitudine.
„Dacă putem să folosim un termen care caracterizează lumea în care trăim, cred că acel termen este impredictibilitate. Față de acum patru-cinci ani, lumea a devenit mult mai impredictibilă și cred că acest lucru va face parte din viața noastră într-o măsură mult mai mare decât până acum”, a spus Hanga.
La rândul său, Butucaru estimează că piața de M&A va rămâne relativ stabilă.
„Procesul de vânzare a unei companii durează mai mult decât înainte, iar părțile sunt mai reticente în a finaliza tranzacțiile. Vedem și diferențe mai mari între așteptările celor care vând și ale celor care cumpără. Cu toate acestea, sunt optimist și cred că piața va rămâne la un nivel apropiat de cel din 2025”, a concluzionat acesta.
