În chiar prima zi de la introducere, mecanismul de întrerupere a volatilității a fost precipitat de un ordin de 35.000 de acțiuni SIF Banat-Crișana al unui investitor individual. Chiar dacă o treime din acesta s-a consumat pe un minim cu 5% sub referință, cele 3 minute în care piața a intrat în trepidații a dat posibilitatea investitorilor să reacționeze și ordine de cumpărare pentru aproximativ 10.000 de titluri s-au adunat în sistemul bursei pentru a se interpune vânzării majore. Ulterior, piața a revenit parțial, iar verdictul la operatorul de piață BVB este că totul a fost conform regulilor și mecanismul și-a atins scopul de a aduna mai multă lume la formarea prețului.
Limita de variație de 15% pentru o zi de tranzacționare este eliminată începând de astăzi de la Bursa de Valori București, iar mecanismul alternativ de a preveni oscilațiile care deviază de la normal a și fost declanșat pe titlurile SIF Banat Crișana (SIF1) de un ordin de vânzare dat la piață.
La ora 13:09, conform parametrilor introduși în sistemul bursei, piața a intrat în trepidații și a declanșat mecanismul de întrerupere a volatilității. Pentru 3 minute, piața a intrat în sistem de licitație pentru a permite un răspuns al cât mai multor jucători din piață. În acest caz, au fost cumpărătorii cei care au trebuit să intervină cu ordine, în contextul în care în piață a fost aruncat un pachet de 35.000 de acțiuni SIF Banat-Crișana.
Potrivit informațiilor obținute de Profit.ro, vânzătorul a fost un investitor individual care avea nevoie de bani înainte de finalul anului și a cerut introducerea unui ordin de vânzare la piață. Înainte, acesta ar fi antrenat instantaneu un declin abrupt al cotațiilor, dar, acum, sistemul de întrerupere a volatilității s-a declanșat când era semnalul că ar fi o scădere mai mare de 3,4% și a dat prilejul replierii mai multor investitori, astfel încât aceștia să participe în formarea prețului.
În cele 3 minute s-au strâns ordine pentru aproximativ 10.000 de acțiuni pe diverse paliere de preț, dar cele mai multe chiar pe reperul de 2,7600 lei/acțiune unde se afla cotația la momentul introducerii ordinului. Pe acest nivel s-au executat cu puțin peste 10.000 de titluri, după cum, la cealaltă extremă, de 2,6400 lei/acțiune, au fost transferate 11.241 acțiuni. De la respectivul nivel, echivalent pentru un declin de 5,03%, piața a ricoșat pentru a găsi niveluri superioare, chiar dacă nu a reușit să recupereze integral ecartul rezultat de introducerea ordinului.
Tranzacția a fost de aproape 95.000 de lei și a dat vânzătorului o valoare cu 300-400 de lei mai mare decât ar fi obținut fără declanșarea mecanismului. La Bursa de Valori București, „verdictul este că totul s-a întâmplat conform regulilor”. În primul rând, spune un reprezentant al BVB contactat de Profit.ro, și-a atins scopul de a aduna mai mulți investitori interesați de achiziții să participe la „mușcarea” ordinului.
De ce este bine și ce a adus frustrare
Un broker exprimentat din piață a spus de asemenea că noul sistem este mai bun pentru că evită ca piața să fie mișcată foarte mult cu un singur ordin, însă recunoaște că deși a dorit să introducă un ordin pe contul său personal, timpul său de reacție nu a fost suficient pentru ca acesta să ajungă în terminalul Bursei până la finalul licitației.
Un alt neajuns semnalat îl reprezintă e-mailul de la BVB care menționa declanșarea mecanismului. Acesta a ajuns la ora 13:16, cu 4 minute, după ce piața a repornit, astfel încât avertizarea nu a fost utilă pentru cei care nu se aflau deja în fața ecranelor la momentul respectiv, spune brokerul. Totuși, operatorul de piață BVB menționează că acesta este un e-mail de informare, de tipul și a altor mesaje cu știri bursiere și nicidecum nu reprezintă o alertă. Avertizările vin prin intermediul ecranelor de tranzacționare și sunt utilizate de investitorii activi. În terțe piețe, declanșarea mecanismului de întrerupere a volatilității nici măcar nu este semnalizat de către burse, la mișcările din piață reacționând doar traderii care urmăresc activ anumite simboluri.
Sistemul a fost anunțat încă de la începutul lunii noiembrie și înlocuiește vechiul prag foarte rigid de 15%. Acum, coridorul dur este lărgit la 25%, dar mecansmul lasă investitorilor posibilitatea de participare în licitații de până la 6 minute pentru formarea noului preț și pentru a se interpune ordinului major introdus în terminalul Bursei.
Conceptul este acela de a preveni impactul asupra prețului a erorilor de tranzacționare, dar și atragerea unui număr cât mai mare de investitori în procesul de formare a prețului (nou) în etape de volatilitate sporită sau de sincope de lichiditate antrenate de evenimente majore ori episoade de înrăutățire dramatică a sentimentului de piață. Previne, de asemenea, posibilitatea ca doar printr-un ordin să poată fi mutată piața, în condițiile în care, în prezent, pe acțiuni vizibile, conform unor calcule ale Profit.ro aruncarea în piață a unor pachete în valoare de numai jumătate de milion de lei pot aduce deprecieri de până la 15%.
