Christian ’76 Tour (TRIP) are asigurată subscrierea pe tranșa de retail, unde s-au aglomerat peste 4.300 de ordine ale investitorilor individuali care exprimă opțiuni pentru achiziția de 62,58 milioane de acțiuni, echivalent cu o suprasubscriere 149,89% pe respectivul segment, și care au o valoare agregată de 133,61 milioane lei (25,64 milioane euro).
Miza s-a mutat pe tranșa investitorilor instituționali, acolo unde se va forma și prețul, cuprins între 1,8750 lei/acțiune și 2,1350 lei/acțiune, niveluri la care capitalizarea companiei s-ar situa între 411,56 milioane lei (78,98 milioane euro) și 468,63 milioane lei (89,93 milioane euro).
Dacă raportăm aceste niveluri la profitul net de 31,87 milioane lei din anul 2025, rezultă că tranzacția ar urma să se realizeze la un indicator P/E care raportează prețul la câștigul companiei între 12,91 și 14,70.
Fotografia de la final de an, însă, ar putea arăta multiplii de evaluare mai atractivi prin prisma ameliorării profitabilității în 2026.
Fenomenul a existat la Cris-Tim Family Holding (CFH) toamna trecută, unde indicatorul P/E arăta oferta ca fiind promovată la un nivel la care acțiunile nu au fost ieftine, dar care, doar câteva luni mai târziu, când au fost publicate rezultatele pe întreg anul 2025, a relevat multiplii mai atractivi.
Emitentul a fost constrâns de reglementări să nu dea indicații despre rezultate viitoare, dar Profit.ro a obținut și a publicat atunci în timp real date - care s-au confirmat - conform cărora ritmul de profitabilitate de la S1 deja publicat în rezultate neauditate de Cris-Tim se va menține până la finalul anului.
În cazul Christian Tour, nu avem un context similar, pentru că cea mai mare parte a anului financiar încă este în față, sezonul vacanțelor abia începe și nimeni nu știe cum vor arăta contractările pentru Revelion.
Totuși, cifrele agenției de turism au arătat bine la începutul perioadei în care românii își cumpără vacanțele de vară, spun surse ale Profit.ro apropiate tranzacției. Anul financiar 2026 ar putea fi astfel unul bun.
Reacția în impulsul de contractare a fost în răspăr față de aversiunea la risc de pe bursă și, mai ales, de pe piața titlurilor de stat de acum nu mai departe de câteva săptămâni, când tensiunile politice s-au precipitat într-o criză guvernamentală.
Cei de la Christian Tour și brokerii chiar au luat în calcul și o amânare a listării, proces care deja oricum era în pregătire de 2 ani, dar au fost exact cifrele dinspre contractarea de vacanțe care i-a încurajat să meargă mai departe.
Într-un anume fel, agenția ar putea fi beneficiara așa-numitului “ turism de răzbunare” (“revenge travel”), fenomen apărut în anii 2022-2023, după ridicarea restricțiilor anti-COVID.
De data aceasta, aceiași români care își amână achizițiile imobiliare, așa cum au relevat de curând date ale One United Properties (ONE), care mai așteaptă să vadă când cumpără mașină nouă într-o etapă de “deprimare” reclamată de șefii de la Dacia, nu au avut rezerve să pună la bătaie banii pentru vacanțe.
Sub acest aspect, butada lui Cristian Pandel, fondatorul Christian Tour, potrivit căreia “călătoria a devenit un medicament”, are un corespondent în realitatea românească dominată de stres, cu recesiune economică, recădere în inflație cu 2 cifre, incertitudini despre deficitul bugetar și soluția guvernamentală.
Este un comportament al turismului de “răzbunare” pe care românii l-au mai dovedit și peste pandemie. Dacă, în anul 2019, cheltuielile externe pentru turism se ridicau la 5,4 miliarde euro, în 2025 acestea au fost duble, de 11 miliarde euro.
Christian Tour încearcă să monetizeze anumite așteptări ale pieței într-o ofertă publică programată să se încheie joi, pe 28 mai, și care ar urma să fie de 172,22 milioane lei (33,05 milioane euro) și 196,10 milioane lei (37,63 milioane euro)
Multiplii de evaluare sunt cunoscuți la nivelul anului 2025, dar fotografia pentru anul 2026 o vom vedea mai târziu. Este de văzut dacă estimările optimiste care i-au făcut pe promotorii tranzacției să înainteze cu oferta publică vor fi confirmate.
