“Acum ne putem relaxa puțin”, este o răsuflare de ușurare din zona intermediarilor tranzacției de la Christian ’76 Tour, exprimată într-o discuție cu Profit.ro, după subscrierea integrală, nu fără emoții, a tranșei de retail.
Înainte de a fi prezentată aici, informația a fost anunțată cu mult înainte pe Profit Insider
La încheierea zilei în care investitorii individuali beneficiază de discountul de 5%, în sistemul Bursei se strânseseră aproape 4.200 de ordine care exprimă opțiuni pentru achiziția a 61,64 milioane acțiuni, ceea ce excede cu 47,64% cantitatea de 41,75 milioane de titluri puse în vânzare pe acest segment.
Aceasta pare a fi mutarea și participarea retailului, în echivalent 131,60 milioane lei (25,25 milioane euro), pentru că, în mod tradițional, operațiunile cu această structură nu au mai adunat subscrieri consistente după momentul în care a trecut etapa din care se pot face alocări cu discount.
Acum, interesul merge către tranșa investitorilor instituționali, acolo unde se va forma și prețul. Pasul de cotare este de 0,0100 lei/acțiune în intervalul cuprins între 1,8750 lei/acțiune și 2,1350 lei/acțiune, care ar urma să dea ofertei o dimensiune între 172,22 milioane lei (33,05 milioane euro) și 196,10 milioane lei (37,63 milioane euro) și companiei o valoare între 411,56 milioane lei (78,98 milioane euro) și 468,63 milioane lei (89,93 milioane euro).
Structurarea ofertei, cu o inedită distribuție 50/50 între retail și instituționali, cu posibilitate de realocare de 40% între tranșe a avut și interpretări de slăbiciune în piață, din perspectiva interesului fondurilor de investiții.
Totuși, cotarea ar urma să fie fără probleme și aici, conform unor surse ale Profit.ro apropiate tranzacției și care afirmă că la întâlnirile preliminare listării a existat un interes real din partea fondurilor deschise de investiții și ale fostelor SIF-uri, astfel încât brokerii și emitentul mizează pe participare și la tranșa instituționalilor.
Oferta nu are prag de succes, dar la lansarea acesteia Daniela Secară, CEO la BT Capital Partners, intermediarul operațiunii, a spus că miza este pentru îndeplinirea țintei unui free-float de 41,85%, ceea ce înseamnă plasarea întregului pachet de 91,85 milioane de acțiuni puse în vânzare (69,50 milioane de acțiuni nou-emise în majorare de capital, 14,00 milioane acțiuni vândute de fondatorul Cristian Pandel prin CPM Cambridge Holding și 8,35 milioane acțiuni în opțiunea “green-shoe” pentru un portențial program de stabilizare).
Fondurile de pensii de la Pilonul II, veritabilă ancoră în ofertele Cris-Tim Family Holding și Electro-alfa Internațional (EAI), nu vor participa la operațiunea Christian ’76 Tour, având în vedere dimensiunea mai redusă a acesteia, dar interes a existat de la Pilonul III, de la fondurile de investiții deschise și din zona fondurilor alternative de investiții, spun sursele Profit.ro.
Participări logice ar fi de la fondurile administrate de BT Asset Management, având în vedere că intermediarul este tot din zona Grupului Banca Transilvania, dar și de la Evergent Investments (EVER), entități care recent au realizat investiție în Anima Wings, firmă de transport aerian de pasageri lansată tot din zona proprietarilor Christian Tour.
Asigurarea succesului ofertei cu o partticipare având o bază cât mai largă este importantă având în vedere că emitentul care urmărește listarea vizează o achiziție a unei agenții de turism din top 5 cu care au existat tatonări anterioare și de care au probabil cunoștință și o serie de jucători din zona investitorilor de portofoliu pe care se mizează în tranzacție.
Aceștia vor cota într-o ofertă cu niveluri ale indicatorului P/E, ce raportează prețul la câștigul corporației, între 12,91 și 14,70, dacă avem în vedere coridorul de preț și raportarea la ultimul profit net auditat, de 31,87 milioane lei, cel din anul 2025.
Interesul nu este unanim. Surse ale Profit.ro din zona bancară menționează un relativ impas la întâlniri cu investitorii ale brokerilor și reprezentanților companiei (pitch). O serie de întrebări sau problematici enunțate acolo au rămas fără răspunsuri convingătoare din partea ofertantului și un aer de precauție s-a degajat dinspre potențialii investitori.
Interesant este că la o întrebare a Profit.ro despre cum au decurs aceste întâlniri și ce aspecte au ridicat instituționalii – adresate atât intermediarilor, cât și emitentului – au fost răspunsuri de la BT Capital Partners, care a invocat discuții în primul rând cu privire la sector, în timp ce fondatorul Cristian Pandel nu a avut un comentariu de făcut.
