Creșterea economică a Statelor Unite, care continuă într-un ritm potențial inflaționist, în timp ce alte părți cheie ale lumii încetinesc, ar putea prezenta riscuri globale dacă îi forțează pe oficialii Rezervei Federale să majoreze ratele dobânzilor peste așteptări, transmite Reuters.
Creșterile agresive ale dobânzilor Rezervei Federale de anul trecut au avut potențialul de a stresa sistemul financiar global, pe măsură ce dolarul american a crescut, dar impactul a fost atenuat de majorările în mare măsură sincronizate ale dobânzilor băncilor centrale și de alte acțiuni întreprinse de autoritățile monetare pentru a preveni problemele larg răspândite de finanțare în dolari pentru companii și a compensa impactul slăbirii monedelor, scrie News.ro.
Acum, Brazilia, Chile și China au început să reducă ratele dobânzilor, urmând ca altele să urmeze, acțiuni despre care oficialii internaționali și bancherii centrali prezenți la conferința de la Jackson Hole de săptămâna trecută au spus că sunt în mare măsură adaptate la așteptarea că Fed nu își va ridica dobânda mai mult decât cu un sfert de punct procentual.
În timp ce inflația din SUA a încetinit și factorii de decizie politică sunt în mare măsură de acord că se apropie sfârșitul majorărilor ratelor dobânzilor, creșterea economică a rămas neașteptat de puternică, ceea ce președintele Fed, Jerome Powell, a remarcat vineri că ar putea duce la stagnarea progresului inflației și declanșarea unui răspuns al băncii centrale.
Acest tip de șoc de politică, într-un moment de divergență economică a SUA cu restul lumii, ar putea avea efecte semnificative.
”Dacă ajungem într-un punct în care este nevoie de... să facem mai mult decât sunt așteptările actuale, la un moment dat piețele ar putea începe să devină nervoase... Atunci am vedea o creștere mare a primei de risc în diferite clase de active, inclusiv piețele emergente, inclusiv restul lumii. Riscul unei înăspriri financiare, o înăsprire financiară foarte puternică, cred că nu putem exclude acest lucru”, a declarat economistul șef al Fondului Monetar Internațional Pierre-Olivier Gourinchas.
După șocul pandemic și revenirea inflaționistă care a făcut ca majoritatea țărilor să majoreze ratele împreună, este normal acum ca politicile să fie divergente, a declarat pentru Reuters președintele Fed din Cleveland, Loretta Mester, în marginea conferinței de la Jackson Hole de sâmbătă.
DIVERGENȚA GLOBALĂ
Factorii politici ai Fed vor oferi o actualizare crucială a perspectivelor lor economice la o întâlnire din 19-20 septembrie, când așteptările suntde menținere a dobânzii de referință la intervalul de 5,25% până la 5,5%.
Dacă datele privind inflația și piața forței de muncă continuă să arate o diminuare a presiunilor asupra prețurilor și a salariilor, prognoza actuală pentru o creștere cu încă un sfert de punct se poate menține. Cu toate acestea, oficialii Fed rămân nedumeriți și oarecum îngrijorați de semnalele contradictorii din datele primite.
Unele indică slăbirea producției, încetinirea cheltuielilor de consum și înăsprirea creditului, toate în concordanță cu impactul politicii monetare stricte și presiunile de răcire a prețurilor.
Dar produsul intern brut se extinde în continuare într-un ritm cu mult peste ceea ce oficialii Fed consideră o rată de creștere neinflaționistă, de aproximativ 1,8%.
PIB-ul SUA s-a extins cu o rată anualizată de 2,4% în al doilea trimestru, iar unele estimări indică ritmul trimestrului curent la de peste două ori mai mult.
Contrastul cu alte economii globale cheie este puternic. Zona euro a crescut cu 0,3% în termeni anuali în trimestrul al doilea, în esență viteză de stagnare.
Între timp, dificultățile din China pot trage în jos creșterea globală, cu cât acestea vor persista mai mult.
Chestionată despre divergență după un discurs susținut la reuniune, președintele Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a remarcat că, după invazia rusă a Ucrainei de anul trecut, perspectiva era pentru o recesiune în zona euro și, în anumite părți, una potențial profundă.
Creșterea, deși lentă, a continuat, iar inflația a încetinit, o dinamică generală care nu seamănă cu cea din SUA.
"Ne așteptam ca toate acestea să fie mult mai rele. S-a dovedit a fi mult mai robustă, mult mai rezistentă", a spus Lagarde.
Politica fiscală a SUA generează o parte din diferență, cu ajutorul de 6.000 de miliarde de dolari în perioada pandemiei, care continuă să susțină cheltuielile consumatorilor.
Un impuls recent de investiții din partea administrației Biden sprijină producția și construcțiile.
China ar putea juca, de asemenea, un rol, spun economiștii. Încetinirea acesteia după o explozie de scurtă durată a creșterii la începutul acestui an ar putea afecta exporturile Germaniei și ar putea încetini creșterea Europei, de exemplu.
Dar, economistul șef al Citigroup, Nathan Sheets, a spus: ”atunci când auzi economiștii care îți oferă trei sau patru motive pentru ceva, asta se întâmplă de obicei pentru că noi chiar nu știm”.
Cu cât economia SUA are performanțe peste așteptări, cu atât oficialii Fed se întreabă dacă înțeleg ce se întâmplă. O îmbunătățire recentă a productivității, de exemplu, ar putea explica modul în care inflația continuă să încetinească, chiar dacă creșterea rămâne puternică.
În opinia actuală a Fed, este necesară o perioadă de creștere sub tendință pentru a conduce inflația în mod sustenabil înapoi la ținta de 2%.
Măsurile cheie ale inflației sunt în prezent de peste două ori mai mari decât aceasta.
Majoritatea oficialilor cred că economia va încetini, deoarece politica strictă și creditul strict sunt resimțite mai pe deplin, iar economiile din perioada pandemiei sunt cheltuite.
Delincvențele împrumuturilor de consum încep să crească, iar reluarea plăților împrumuturilor pentru studenți ar putea afecta cheltuielile cu serviciile mai puțin afectate de acțiunile Fed până acum.
