ANALIZĂ În așteptarea tarifelor, Russell 2000 cedează

De unde plecăm astăzi:

Indici bursieri americani

Comentariu:

În așteptarea anunțului privind tarifele, piața americană a închis luna martie pe un ton mixt. S&P 500 și Dow Jones au avansat cu 0.55%, respectiv 1%, în timp ce Nasdaq 100 a stagnat, iar Russell 2000 a înregistrat o nouă scădere de 0.56%. Aurul și-a continuat ascensiunea (+1.18%), atingând un nou vârf, în timp ce dolarul american s-a întărit marginal. Creșterea VIX peste 22 (+2.91%), indică o doză mare de incertitudine la debutul noului trimestru.

În ceea ce privește ultimele rezultate ale sondajului de sentiment AAII (American Association of Individual Investors) din 26 martie privind așteptările investitorilor pentru următoarele 6 luni, acestea continuă să reflecte un sentiment extrem de negativ. Potrivit sondajului, 52.2% dintre respondenți sun berish, în scădere ușoară față de săptămânile anterioare (58.1% și 59.2%), dar la un nivel mult peste media istorică de 31%. Optimismul este modest: doar 27.4% dintre respondenți sunt bullish, în timp ce 20.4% rămân neutri. Totuși trebuie remarcat că sentimentul pozitiv, adică așteptările că prețurile acțiunilor vor crește în următoarele șase luni, a urcat cu 5.8 puncte procentuale, față de sondajul anterior, fiind însă în continuare sub media istorică de 37.5% pentru a 11-a oară în ultimele 13 săptămâni.

Evenimente importante ale zilei

Astăzi așteptăm datele ISM Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI). Publicat în prima zi lucrătoare a fiecărei luni de către Institute for Supply Management, ISM Manufacturing PMI este un indicator important al activităților economice din Statele Unite. PMI se bazează pe un sondaj în rândul managerilor de achiziții din industrie, care evaluează schimbările față de luna precedentă în comenzi noi, producție, angajări, livrări și stocuri. Scorul final al indicatorului este o medie ponderată a celor 5 elemente enumerate anterior. Un scor peste 50 indică expansiune, iar sub 50 contracție.

După un rezultat anterior de 50.3, estimez că pentru luna martie vom vedea un nou rezultat peste pragul de 50, în ciuda consensului de piață de 49.5. Datele sugerează că, deși așteptările rămân pesimiste, activitatea reală din industrie ar putea fi mai rezilientă decât se anticipează.

Narative geopolitice majore

Știrile continuă să fie negative pentru creșterea economică globală. Iată principalele narațiuni pe care trebuie să le avem în vedere în perioada următoare:

• Escaladarea tensiunilor comerciale generată de politica tarifară a administrației Trump
• Restructurarea alianțelor comerciale, cu o discuție avansată între China, Japonia și Coreea de Sud pentru negocierea unui acord de liber schimb
• Relația tensionată dintre Statele Unite și Rusia și riscul impunerii de tarife secundare pe petrolul rusesc.

Pornind de la aceste narațiuni predominante, am identificat două direcții economice majore conturate în piață:

• Auto-izolaționism și stagflație în Statele Unite
• Revenirea economică a statelor europene și a Chinei, susținută de investiții publice și industriale.
•  

Cum văd eu lucrurile în acest moment?

Toate privirile sunt îndreptate către ziua de mâine, când se așteaptă anunțul oficial privind tarifele comerciale, un eveniment care ar putea reseta sentimentul pieței și direcția indicilor americani. În acest context tensionat, incertitudinea rămâne ridicată, iar investitorii preferă prudența.

Russell 2000, aflat deja în zona tehnică de bear market, devine tot mai interesant ca punct de intrare pentru investitorii care caută expunere pe segmentul de companii mici din SUA, aflat acum sub presiune. O soluție practică poate fi investiția într-un ETF care urmărește evoluția Russell 2000, pentru a beneficia de eventuale redresări.