Euro a devenit câștigătorul neașteptat al recentelor turbulențe de pe piețele financiare provocate de tarifele comerciale impuse de președintele Donald Trump, atingând un maxim al ultimilor trei ani față de dolar, în contextul în care Europa este percepută tot mai mult drept un refugiu sigur în haosul economic global, relatează Reuters.
Creșterea euro este alimentată de temerile tot mai mari ale investitorilor globali în privința activelor americane, determinându-i să își vândă deținerile și să își repatrieze capitalurile. În Europa, aceste fluxuri susțin aprecierea monedei unice, scrie News.ro.
16 aprilie - Maratonul de Educație Financiară
”Fluxurile de capital au devenit mult mai mari decât cele comerciale. Dacă guvernul SUA face ca acțiunile să scadă și reduce profitabilitatea companiilor americane, trebuie să ne întrebăm dacă restul lumii mai dorește să-și plaseze banii în obligațiuni sau acțiuni americane,” a declarat Kit Juckes, strateg valutar-șef la Societe Generale.
Euro s-a apreciat cu peste 5% față de dolar de la 1 aprilie, cu o zi înainte ca Trump să introducă tarife vamale de bază de 10% pentru toate economiile și taxe suplimentare de 20% pentru Uniunea Europeană.
Decizia de joi a președintelui american de a suspenda aplicarea acestor tarife pentru 90 de zile a provocat cea mai mare creștere zilnică a euro din 2015 încoace.
Vineri, euro a depășit pragul de 1,14 dolari, susținut de creșterea declanșată în urmă cu câteva săptămâni, după ce Germania a anunțat un plan masiv de cheltuieli.
Deși un euro puternic este privit de unii oficiali ca semn al consolidării statutului monedei ca jucător global, analiștii avertizează că aprecierea monedei unice poate afecta exportatorii europeni, care au beneficiat până acum de un euro mai slab în perioadele de încetinire economică globală.
Aprecierea euro este generalizată: moneda a atins un maxim de 17 luni față de lira sterlină și se află la cele mai ridicate niveluri din ultimii 11 ani față de yuanul chinezesc, atingând un record și în raport cu un coș ponderat de valute.
Valute considerate sigure precum yenul japonez și francul elvețian s-au apreciat de asemenea. Totuși, spre deosebire de aceste monede, euro tinde să se deprecieze în perioade de stres financiar, ceea ce face această evoluție și mai surprinzătoare.
La începutul anului, euro se tranzacționa în jurul valorii de 1,03 dolari, iar mulți analiști anticipau o scădere sub pragul de 1 dolar dacă ar fi fost impuse tarife vamale. Aceste așteptări sunt acum reevaluate semnificativ.
Repatriere masivă de capital
Există și un volum mare de active americane care pot fi vândute: deținerile străine de active din SUA au crescut de la 13 trilioane de dolari în urmă cu un deceniu la 62 de trilioane în 2024, în contextul în care investitorii au fost atrași de performanțele superioare ale acțiunilor, obligațiunilor și imobiliarelor americane.
Zona euro deține cea mai mare parte a acestor active străine denominate în dolari, potrivit datelor furnizate de Adam Pickett, șeful strategiei macro globale la Citi.
”Această tendință poate continua atâta timp cât durează reorientarea capitalurilor,” a declarat Pickett, comparând situația actuală cu cea din 2022, când acțiunile europene le-au depășit pe cele din indicele S&P 500 pentru aproximativ șase luni, iar euro s-a apreciat cu aproximativ 10%.
Totuși, o schimbare structurală pe termen lung în ceea ce privește deținerea activelor americane este mai greu de anticipat.
”O astfel de realocare nu poate fi realizată într-o săptămână,” a spus Lefteris Farmakis, strateg valutar la Barclays.
Farmakis a explicat că traderii reevaluează ipoteza inițială conform căreia euro va fi printre monedele cele mai afectate de tarife, ceea ce explică și amploarea raliului actual.
Europa, refugiu aparent mai sigur
Mișcările din piețele obligațiunilor, diferența de randament dintre titlurile germane și cele americane pe 10 ani s-a lărgit cu aproape 50 de puncte de bază săptămâna aceasta – sugerează o creștere a nervozității privind datoria SUA.
Politicianul François Villeroy de Galhau, membru al Consiliului guvernatorilor Băncii Centrale Europene, a declarat joi că politicile lui Trump au erodat încrederea în dolar.
”Slavă Domnului că Europa a creat euro acum 25 de ani,” a spus el.
Aprecierea euro ar putea continua.
”Un curs de 1,25 dolari pentru euro este o posibilitate reală,” a declarat Vasileios Gkionakis, economist-șef la Aviva Investors, invocând atât fluxurile de refugiu, cât și planul de cheltuieli anunțat de Germania.
Această evoluție are implicații multiple pentru Europa. George Sarevalos, șeful strategiei FX la Deutsche Bank, a spus că cererea crescută pentru datorii denominate în euro ar putea facilita cheltuieli suplimentare din partea guvernelor europene. Totodată, un euro mai puternic i-ar putea permite Băncii Centrale Europene să mențină dobânzile scăzute, chiar dacă tarifele vor alimenta inflația.
Însă un euro puternic are și efecte negative.
”În mod normal, atunci când ciclul economic global este slab, euro se depreciază, ceea ce funcționează ca o supapă de siguranță pentru economia europeană. Acum acest mecanism nu mai funcționează, iar acest lucru ar putea genera un risc suplimentar pentru acțiunile europene,” a declarat Mathieu Savary, strateg-șef pentru Europa la BCA Research.
